第八章　金融市場運行

　　第一節(jié)　金融市場的功能與構(gòu)成

　　識記：

　　金融市場定義為對金融交易機制的概括，即通過金融工具交易進行資金融通的場所與行為的總稱。

　　金融工具就是金融市場的交易工具，金融交易的載體或證明。

　　領(lǐng)會：

　　金融市場的功能？

　　1、金融市場的最基本功能就是媒介資金融通，對社會資源進行再分配。

　　金融市場為資金短缺者和盈余者提供了調(diào)劑資金余缺的市場交易機制，使閑置消費資金轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)資金，對社會經(jīng)濟的發(fā)展起著促進作用。

　　2、金融市場還具有支持規(guī)模經(jīng)濟的功能。

　　金融工具和金融市場的大眾化發(fā)展，使小額資金也可以參與投資，積少成多，滿足巨額投資資金需求。

　　3、價格發(fā)現(xiàn)也是金融市場的重要功能。

　　價格發(fā)現(xiàn)指的是在金融市場充分競爭的情況下，金融市場上的交易價格能充分反映金融資產(chǎn)供狀況，是市場均衡價格，代表金融資產(chǎn)的內(nèi)在價值。

　　4、金融市場還具有調(diào)節(jié)宏觀和微觀經(jīng)濟的功能

　　金融市場可以通過調(diào)節(jié)貨幣的供給與需求從而調(diào)節(jié)社會總需求與總供給。

　　金融市場的均衡價格是如何形成的？

　　金融交易對象的內(nèi)在價值和價格的確定與商品實物內(nèi)在價值和價格的確定是有所區(qū)別的，金融市場的價格表現(xiàn)為利率、收益率或一定數(shù)量的貨幣量，根據(jù)我們前面對利率本質(zhì)的分析，我們應(yīng)該知道，金融市場的價格基礎(chǔ)在于經(jīng)濟部門的平均利潤率水平，但其具體確定則還要受許多其他因素的影響，市場競爭會推動所影響因素作用于市場價格，最終形成代表金融資產(chǎn)內(nèi)在價值的市場均衡價格

　　金融市場的要素構(gòu)成？

　　1、交易對象。交易對象是貨幣資金的使用權(quán)

　　2、交易工具。交易工具是交易的載體。金融市場的交易工具是金融交易的證明，簡稱金融工具。有傳統(tǒng)金融工具和衍生金融工具。

　　3、交易主體。交易主體分籌資者、投資者和作為調(diào)控者的中央銀行

　　4、交易價格。交易價格與資產(chǎn)價值的偏離決定投資者的買賣行為

　　5、交易組織系統(tǒng)。傳統(tǒng)上劃分為交易所交易和場外交易

　　第二節(jié)　金融市場運行的微觀基礎(chǔ)

　　識記：

　　效用在微觀經(jīng)濟學(xué)中是指人們從消費商品和服務(wù)得到的滿足；金融市場的效用就是市場參與 者權(quán)衡選擇風險于收益后獲得的滿足。

　　資金成本指的是公司為籌集和使用資金而付出的代價，包括資金籌集費和資金占用費。

　　領(lǐng)會：

　　投資者對收益和風險的權(quán)衡

　　現(xiàn)代投資理論將具有獨立經(jīng)濟利益的理性投資者的經(jīng)濟行為規(guī)律特征歸納為兩點：追求收益最大化和厭惡風險，二者的綜合反映為追求效用最大化。效用一詞在微觀經(jīng)濟學(xué)中是指人們從消費商品和服務(wù)中得到的滿足。金融市場的效用就是市場參與者權(quán)衡選擇風險與收益后獲得的滿足

　　籌資者對成本和風險的權(quán)銜

　　理性籌資者的行為特征與理性投資者的行為相似，只不過二者是交易對立的雙方，利益是相沖突的，投資者的高收益就是籌資者的高成本，而籌資者在進行成本與風險的權(quán)衡時，追求的是低成本和低風險。

　　資金成本指的是公司為籌集和使用資金而付出的代價，包括資金籌集費和資金占用費。