12月11日，央行和銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于加強商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的補充通知》，對之前《關(guān)于加強商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》中令人理解有分歧的地方作了明確規(guī)定。
　　針對房地產(chǎn)市場，國家主要采取了兩項措施。第一，開始加快建立城鎮(zhèn)基本住房保障制度，解決中低收入家庭住房問題。但是我們要看到廉租房的群體本來就不形成房地產(chǎn)市場的購買力，而經(jīng)濟房用地采取協(xié)議劃撥方式出讓，地方政府無法獲得土地出讓收益，無法給地方財政帶來較大收入，地方政府積極性不高。第二，出臺一系列宏觀調(diào)控措施，鼓勵自住需求，打擊投資。尤其是9月以來關(guān)于加強商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理新政，使市場產(chǎn)生了觀望情緒，但仔細(xì)研究調(diào)控的目的就可以發(fā)現(xiàn)，政府并不是想打壓房市而僅僅是抑制投資過熱。這是因為房地產(chǎn)行業(yè)是我國支柱行業(yè)，對其他行業(yè)有較大的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，因此抑制房地產(chǎn)行業(yè)的政策會給其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)乃至整個宏觀經(jīng)濟帶來巨大影響。
　　房地產(chǎn)行業(yè)是個特殊的行業(yè)，因為這個行業(yè)的產(chǎn)品既是消費品，又是投資品。而且作為消費品時，住房需求在一定程度上是剛性的，尤其是在中國的人口紅利期和快速城市化進(jìn)程中，這種剛性需求是人們的基本需求。土地是具有公共性質(zhì)的，國外的住房保障制度就是建立在這種土地的"共有屬性"上，強調(diào)住房的"準(zhǔn)公共產(chǎn)品"屬性。
　　另外，地方政府建設(shè)需要充足的財政收入，但是于1994年開始的分稅制改革使地方政府相對入不敷出，因此地方政府熱衷于可以帶來可觀營業(yè)稅的建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，其巨額利潤還會帶來豐厚的企業(yè)所得稅。此外，土地出讓金、項目配套費也歸地方政府所有，這些收入是中國地方政府的主要財源。從某種意義上來說，監(jiān)管人與被監(jiān)管人的利益是趨同的，很難獨立地對市場進(jìn)行有效調(diào)控。
　　我國進(jìn)行的是漸進(jìn)式改革，因此要馬上徹底改變這種體制，短期內(nèi)是不可能的。而且即使改變這種體制，因為房地產(chǎn)的"準(zhǔn)公共產(chǎn)品"屬性，從國外經(jīng)驗看，對房地產(chǎn)常年調(diào)控是很正常的，房地產(chǎn)企業(yè)就是在調(diào)控中做大做強的。房地產(chǎn)行業(yè)還有很多機會：人民幣升值，我國資本賬戶尚未完全開放，熱錢效應(yīng)還未加強；我國要向世界重工業(yè)基地轉(zhuǎn)變、上海要建設(shè)成國際金融中心，這些都將帶來土地要素的重新估值。因此，房地產(chǎn)行業(yè)在中長期依舊是支柱性產(chǎn)業(yè)，中長線依然看好。至于短期，由于土地成本都是前三年的低價，而房價已經(jīng)飆升，房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績依然很有保障。短期調(diào)整對于規(guī)模較大、有大量土地儲備和融資能力較強的房地產(chǎn)企業(yè)沒有太大影響，尤其是對于能踏準(zhǔn)宏觀調(diào)控步驟、對地域布局和消費者區(qū)分有戰(zhàn)略眼光，真誠為消費者置業(yè)服務(wù)的房地產(chǎn)公司要有堅定信心。