股指期貨入市指南：期貨條例的主要修改內(nèi)容（二）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2009-11-27
（二）進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系，強(qiáng)化監(jiān)督管理
與其他國家的期貨市場(chǎng)一樣，我國的期貨市場(chǎng)也存在很多風(fēng)險(xiǎn)，包括違規(guī)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、投資者自身的交易風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)主體的道德風(fēng)險(xiǎn)等等。在總結(jié)我國期貨市場(chǎng)多年來的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和借鑒國際慣例的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系，強(qiáng)化對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)督管理，是這次新條例要解決的最主要問題之一。針對(duì)期貨市場(chǎng)的這些自身風(fēng)險(xiǎn)，新條例主要從以下兩個(gè)方面強(qiáng)化了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制：
首先，建立、健全基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)問題。新條例確立了三項(xiàng)基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系：一是期貨投資者保障基金。新條例第五十四條規(guī)定，國家根據(jù)期貨市場(chǎng)發(fā)展的需要，設(shè)立期貨投資者保障基金，防范不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的侵害，形成投資者利益補(bǔ)償機(jī)制；二是保證金安全存管監(jiān)控體系。新條例第五十五條和第五十六條明確要求中國證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)建立、健全保證金安全存管監(jiān)控制度，設(shè)立期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)，對(duì)期貨市場(chǎng)保證金安全實(shí)施每日稽核、嚴(yán)密監(jiān)控；三是以凈資本為核心的期貨公司財(cái)務(wù)監(jiān)管報(bào)表和指標(biāo)體系。新條例第五十八條明確中國證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)期貨公司的凈資本與凈資產(chǎn)的比例、凈資本與境內(nèi)外期貨經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)規(guī)模的比例、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)做出規(guī)定，全面反映和準(zhǔn)確評(píng)估期貨公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)狀況，及時(shí)監(jiān)測(cè)和預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。
其次，進(jìn)一步完善監(jiān)督管理措施，強(qiáng)化執(zhí)法手段。新條例比照《證券法》的有關(guān)規(guī)定，加強(qiáng)了三個(gè)方面的監(jiān)管措施和手段：一是中國證監(jiān)會(huì)在履行職責(zé)時(shí)，可以對(duì)期貨交易所、期貨公司等進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，可以進(jìn)入涉嫌違法行為發(fā)生場(chǎng)所調(diào)查取證，可以查詢與被調(diào)查事件有關(guān)單位的保證金賬戶和銀行賬戶（新條例第五十一條）；二是期貨公司不符合持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則或者出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的，經(jīng)責(zé)令整改逾期未改正的等，中國證監(jiān)會(huì)可以限制或者暫停期貨公司部分期貨業(yè)務(wù)，責(zé)令更換董事、高級(jí)管理人員等（新條例第五十九條）；三是期貨公司違法經(jīng)營或者出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重危害期貨市場(chǎng)秩序、損害客戶利益的，中國證監(jiān)會(huì)可以采取責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管等監(jiān)管措施（新條例第六十條）。
（三）拓寬了期貨公司的業(yè)務(wù)范圍
1999年的暫行條例出于當(dāng)時(shí)清理整頓的需要，規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)公司只能從事境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁從事境外期貨經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)，不利于期貨公司的進(jìn)一步發(fā)展和壯大。新條例在建立、健全三項(xiàng)基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和強(qiáng)化監(jiān)管的前提下，將期貨經(jīng)紀(jì)公司改名為期貨公司，并適當(dāng)放寬了期貨公司的業(yè)務(wù)范圍：期貨公司可以申請(qǐng)經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)，由中國證監(jiān)會(huì)按照其業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證（新條例第十七條）。
（四）明確規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等可以充抵保證金
在實(shí)踐中，期貨交易所和期貨公司為解決客戶在期貨交易過程中流動(dòng)資金暫時(shí)不足的問題，普遍存在接受會(huì)員和客戶使用有價(jià)證券充抵保證金進(jìn)行期貨交易的情形。為防止可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，新條例有必要對(duì)這種情況加以規(guī)范和限制，因此新條例第三十二條規(guī)定：期貨交易所會(huì)員、客戶可以使用標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的有價(jià)證券充抵保證金進(jìn)行期貨交易，但能夠充抵保證金的有價(jià)證券的具體種類、價(jià)值的計(jì)算方法和充抵保證金的比例等，由中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定。也就是說，一方面可以充抵保證金的只限于標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的有價(jià)證券；另一方面必須遵守中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定。這樣規(guī)定，既有利于活躍市場(chǎng)，又能有效地避免因此而可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
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