期貨從業(yè)資格考試市場(chǎng)基礎(chǔ)真題詳解(5)
來源：考試吧發(fā)布時(shí)間：2012-04-10
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1、某投資者在2 月份以300 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價(jià)格為10500 點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)，他又以200 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000 點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。若要獲利100 個(gè)點(diǎn)，則標(biāo)的物價(jià)格應(yīng)為（）。
A、9400
B、9500
C、11100
D、11200
答案：AC
解析：如題，該投資者買入權(quán)利金最多支付300+200點(diǎn)。期權(quán)履約收益=10500-10000=500 點(diǎn)，獲利100 個(gè)點(diǎn)，因此，該投資者標(biāo)的物的最低執(zhí)行價(jià)格=10000-600=9400；最高執(zhí)行價(jià)格=10500+500=11000.
2、以下實(shí)際利率高于6.090%的情況有（）。
A、名義利率為6%，每一年計(jì)息一次
B、名義利率為6%，每一季計(jì)息一次
C、名義利率為6%，每一月計(jì)息一次
D、名義利率為5%，每一季計(jì)息一次
答案：BC
解析：首先要知道6.090%是6%半年的實(shí)際利率，根據(jù)“實(shí)際利率比名義利率大，且實(shí)際利率與名義利率的差額隨著計(jì)息次數(shù)的增加而擴(kuò)大”的原則。如題，實(shí)際利率高于6.090%的要求，只有計(jì)算周期是季和月的情況。
3、某投資者在5 月份以30 元/噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，同時(shí)又以10元/噸權(quán)利金賣出一張9 月到期執(zhí)行價(jià)格為1000 元/噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價(jià)格為1120 元/噸時(shí)，該投資者收益為（）元/噸（每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）
A、40
B、-40
C、20
D、-80
答案：A
解析：如題，該投資者權(quán)利金收益=30+10=40，履約收益：看漲期權(quán)出現(xiàn)價(jià)格上漲時(shí)，才會(huì)被行權(quán)，現(xiàn)價(jià)格從1200 到1120，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)；第二個(gè)看跌期權(quán)，價(jià)格下跌時(shí)會(huì)被行權(quán)，現(xiàn)價(jià)格從1000到1120，期權(quán)買方同樣不會(huì)行權(quán)。因此，該投資者最后收益為40 元。
4、某投資者二月份以300 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500 點(diǎn)的5 月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以200 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000 點(diǎn)5 月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲
超過（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。
A、[10200，10300]
B、[10300，10500]
C、[9500，11000]
D、[9500，10500]
答案：C
解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點(diǎn)，因此只有當(dāng)恒指跌破（10000-500=9500點(diǎn)）或者上漲超過（10500+500）點(diǎn)時(shí)就盈利了。
5、2000 年4月31日白銀的現(xiàn)貨價(jià)格為500 美分，當(dāng)日收盤12 月份白銀期貨合約的結(jié)算價(jià)格為550美分，估計(jì)4 月31日至12 月到期期間為8 個(gè)月，假設(shè)年利率為12%，如果白銀的儲(chǔ)藏成本為5 美分，則12 月到期的白銀期貨合約理論價(jià)格為（）。
A、540 美分
B、545 美分
C、550 美分
D、555美分
答案：B
解析：如題，12 月份理論價(jià)格=4 月31 日的現(xiàn)貨價(jià)格+8 個(gè)月的利息支出+儲(chǔ)藏成本=500+500×12%×（8/12）+5=545.
