第九章 房地產(chǎn)金融與項目融資

　　1．房地產(chǎn)權(quán)益融資

　　是所有者權(quán)益而非債務，最典型的是股票

　　資金提供方與投資者共同承擔風險，報酬是項目投資所形成的可分配利潤

　　當權(quán)益資本規(guī)模過小，資產(chǎn)負債率偏高，過分依賴預售收入或借款，不利于防范系統(tǒng)性金融風險

　　2. 私慕股權(quán)投資

　　概念

　　是對非上市公司進行的股權(quán)投資

　　種類

　　發(fā)展融資

　　夾層融資

　　基本建設(shè)權(quán)益基金

　　管理層收購或杠桿收購

　　重組和合伙制投資基金

　　特點

　　資金募集和使用絕少涉及公開市場操作，無需披露交易細節(jié)

　　多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資

　　一般投資于私有公司即非上市公司

　　比較偏向于已形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)，有較高的投資回報

　　投資期限較長，3－5年

　　流動性差，無直接交易

　　資金來源廣泛

　　多采取有限合伙制，避免雙重征稅

　　投資退出渠道多樣化

　　優(yōu)缺點

　　私慕股權(quán)融資比上市和債務融資成本高

　　但在銀行收緊信貸時可解決企業(yè)資金鏈緊張的燃眉之急