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　　自3月16日鄭糖主力合約1109觸及季節(jié)性行情低點(diǎn)6734元/噸以來，糖價(jià)大幅反彈，截至4月11日，主力1109合約收報(bào)7226元/噸,漲幅達(dá)到7.3%。糖市呈現(xiàn)逆季節(jié)性上漲行情根本原因在于國內(nèi)供需形勢嚴(yán)峻，缺口依然巨大。
　　一、國內(nèi)連續(xù)三個榨季低產(chǎn)格局基本形成
　　截至4月8日，全國已停榨的糖廠數(shù)有198家，目前尚在制糖省份的只有廣西和云南。廣西還有8家糖廠在榨，預(yù)計(jì)廣西最終產(chǎn)糖量在670萬噸左右。由于云南糖廠開榨時間較晚，收榨時間也整體推后，現(xiàn)在正在制糖的糖廠數(shù)為55家。大部分糖廠要進(jìn)入4月中旬才停榨，少數(shù)州市的糖廠將延續(xù)至5月份，預(yù)計(jì)云南最終產(chǎn)糖量在180萬噸左右。 {來源：考{試大}
　　4月是甘蔗糖大規(guī)模收榨的高峰期，隨著時間的推進(jìn)，2010/2011榨季國內(nèi)產(chǎn)糖量的“真相”已呼之欲出了，預(yù)計(jì)本榨季全國甘蔗糖的總產(chǎn)量將下降到1000萬噸以下，只有970萬—1000萬噸。加上北方產(chǎn)區(qū)79萬噸的甜菜糖，全國食糖總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1050萬—1080萬噸，與去年產(chǎn)糖量基本持平，由此國內(nèi)連續(xù)三個榨季出現(xiàn)低產(chǎn)的格局基本形成。
　　二、食糖消費(fèi)量居高不下
　　我國食糖消費(fèi)量一直保持3%左右的年增長幅度。考慮到今年糖價(jià)位于高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)淀粉糖等替代品使用量會增加，糖消費(fèi)的增量部分更多是被淀粉糖替代，食糖消費(fèi)量預(yù)計(jì)在1350萬—1400萬噸。
　　從目前預(yù)計(jì)的國內(nèi)生產(chǎn)與消費(fèi)情況來看，今年國內(nèi)供需短缺在300萬噸左右，較去年320萬噸的缺口略有下滑，但仍是歷史上的高位，可見國內(nèi)供需形勢嚴(yán)峻。
　　三、國內(nèi)缺口依然存在
　　觀察歷年的白糖市場，一旦國內(nèi)糖市出現(xiàn)缺口，拋儲與加大食糖進(jìn)口是補(bǔ)足國內(nèi)糖需求的主要措施。然而，今年國儲對糖市的影響力將下降，單靠進(jìn)口糖彌補(bǔ)短缺存在較大難度。
　　由于國內(nèi)糖供應(yīng)缺口持續(xù)存在，從2009年到2011年，國儲連續(xù)拋儲白糖11次，拋儲量達(dá)248萬噸。這期間由于國儲沒有進(jìn)行補(bǔ)庫，使得國儲白糖的庫存連續(xù)下滑，從2008/2009年度的330萬噸庫存量下滑至目前的25萬噸。寄希望于國儲拋儲以解決國內(nèi)食糖短缺的困境已不太可能。
　　2011年食糖進(jìn)口配額暫時未有改動，為194.5萬噸，那么即使國內(nèi)用完進(jìn)口配額仍難以彌補(bǔ)國內(nèi)300萬噸的供應(yīng)短缺。當(dāng)然，國內(nèi)也可以通過進(jìn)口配額外糖來彌補(bǔ)短缺，前提是國內(nèi)外糖差價(jià)繼續(xù)拉大或者國家調(diào)低糖的配額外關(guān)稅。
　　四、國際糖市偏空或壓制國內(nèi)糖價(jià)
　　全球食糖市場基本面供求前景已不支持糖價(jià)繼續(xù)上漲，尤其是在糖價(jià)已在高位盤旋了數(shù)月的背景下。雖然本制糖年一些小產(chǎn)糖國的食糖生產(chǎn)情況不盡人意，但2010/2011制糖年全球食糖市場的供給充其量已能達(dá)到供求平衡。以4月8日ICE原糖5月份期價(jià)25.66美分/磅計(jì)算，巴西原糖進(jìn)口成本價(jià)格為6543元/噸。當(dāng)前國內(nèi)廣西南寧中間商報(bào)價(jià)在7300—7320元/噸。對比可以看出，當(dāng)前進(jìn)口原糖價(jià)格低于國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。因此，預(yù)計(jì)未來一段時間國內(nèi)對原糖進(jìn)口量將有大幅提升，屆時會對國內(nèi)價(jià)格形成一定沖擊。
　　五、國內(nèi)糖價(jià)將上行
　　總體來看，在銷區(qū)庫存薄弱、本榨季國內(nèi)生產(chǎn)成本大幅上升以及傳統(tǒng)消費(fèi)高峰即將到來的支撐下，食糖現(xiàn)貨價(jià)格下跌或者回調(diào)的幾率并不大。何況主流資金目前關(guān)注的也是國內(nèi)的生產(chǎn)和消費(fèi)的矛盾及期貨盤面價(jià)格低于傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場價(jià)格，鄭糖盤面價(jià)格對傳統(tǒng)現(xiàn)貨價(jià)格的修復(fù)是遲早的。