期貨考試輔導資料：我國股指期貨的合約設計（三）
來源：網絡 發(fā)布時間：2009-12-28
交易時間
在一般交易日，股指期貨上午開盤時間為9：15，比股票早開盤一刻鐘，中午11：30收盤；下午13：00開始交易，15：15收盤，比股市晚收盤一刻鐘。在到期交割日，股指期貨下午收盤時間有調整，收盤時點為15：00，與股市相同。
價格限制方式
價格限制方式主要涉及3個方面：最小變動價位、漲跌停板和熔斷機制。滬深300指數(shù)期貨最小變動價位為0.1個指數(shù)點，標的指數(shù)的最小變動價位是0.01個指數(shù)點，期貨的最小價格波動是現(xiàn)貨指數(shù)的10倍
股指期貨的漲跌停板為10%，即當日價格最高不超過前一交易日結算價格的110%，最低不得少于前一交易日結算價格的90%。為防止期貨價格短期劇烈波動，在漲跌停板外設置了熔斷機制，熔斷點為前一交易日結算價格±6%，當期貨價格觸及到熔斷點并持續(xù)1分鐘時，啟動熔斷機制，在此后10分鐘期貨報價只能在前一交易日結算價格±6%的范圍內進行。10分鐘后熔斷機制結束，價格限制擴大到漲跌停板水平即10%。
在最后交易日，股指期貨合約不設價格限制。
結算價格
期貨交易采取每日結算的方式，即在每日收盤后按某種方式計算一個結算價格，然后以該結算價格計算每份期貨合約的價值，再乘以保證金比率，就可得出每日的結算保證金，在每個交易日收盤后期貨公司按這個結算保證金水平向客戶收取保證金，保證金不足的客戶會被要求第二天平掉一部分倉位或追加保證金。
股指期貨的結算價格分為一般交易日結算價格和交割日結算價格。在一般交易日股指期貨的結算價格為最后一小時按成交量加權計算的期貨平均價。例如，某交易日最后一個小時一共發(fā)生了n筆交易，交易量分別是Q (i=1，2，……n)，每筆交易的價格是P (i=1，2，……n),則當日的結算價格為ΣQ P /ΣQ 。而在交割日，股指期貨的結算價格是滬深300指數(shù)(標的指數(shù))當天最后兩小時價格的算術平均價，該結算價作為股指期貨的交割價格。例如，某交割日的最后2個小時，滬深300指數(shù)一共成交了n筆交易，每筆交易成交的價格為P (i=1，2，……n)，則當日的結算價格為ΣP /n。
