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 一年前的今天，我國資本市場發(fā)展史上第一個(gè)貴金屬兼金融性質(zhì)期貨品種——黃金期貨在上海期貨交易所掛牌交易。
　　整整一年過去了，萬眾矚目的黃金期貨給我們交出了一份成績單：截至昨日收盤，總成交量為7920412手，總成交額為15236.9469億元。其實(shí)，黃金期貨帶來的不止這些——期貨市場新品種帶來了增量效應(yīng)、黃金市場交易日漸活躍、貴金屬相關(guān)企業(yè)終于有了管理風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)、“黃金大國”開始在定價(jià)權(quán)爭奪上發(fā)出聲音…… 　

　　2008年1月9日，黃金期貨上市首日的繁花似錦歷歷在目：

　　中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林在上市儀式上表示，黃金期貨除具有商品屬性外，還有明顯的金融屬性，涉及面廣、影響面大，其平穩(wěn)運(yùn)行需要各方共同努力，其功能發(fā)揮需要長期精心培育。證監(jiān)會(huì)將與有關(guān)各方進(jìn)一步加強(qiáng)信息溝通和監(jiān)管協(xié)作，支持黃金期貨與現(xiàn)貨市場合作與共、協(xié)調(diào)發(fā)展，共同為我國黃金市場發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

　　一聲鳴鑼，直奔漲�！�—黃金期貨從它的第一個(gè)掛牌價(jià)：209.99元／克開始起跑，主力合約Au0806開盤230.95元，離漲停板價(jià)格230.99元僅差4分錢。而具有象征性的第一個(gè)合約也由兩家上市公司攜手完成，賣方為中國黃金集團(tuán)，買方為江西銅業(yè)，成交合約0810，成交價(jià)格為230.99元／克，成交量為一手。

　　一些城市出現(xiàn)了市民排隊(duì)開戶進(jìn)行黃金期貨交易的場景。

　　整整一年過去了，萬眾矚目的黃金期貨給我們交出了一份成績單：截至昨日收盤，總成交量為7920412手，總成交額為15236.9469億元。其實(shí)，黃金期貨帶來的不止這些——期貨市場新品種帶來了增量效應(yīng)、黃金市場交易日漸活躍、貴金屬相關(guān)企業(yè)終于有了管理風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)、“黃金大國”開始在國際定價(jià)上發(fā)出聲音……“到2010年，歐美市場、日本、我國香港、我們諸多的競爭對(duì)手，都要轉(zhuǎn)過頭來看一看‘上海價(jià)格’�！备哔悹柟�司首席分析師王瑞雷說。

　　品種“一周年”：

　　歷史意義的平臺(tái)

　　“作為第一個(gè)貴金屬品種，黃金期貨給整個(gè)行業(yè)搭建了管理風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)，”中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清說，有了黃金期貨后，市場的品種完善了，人氣進(jìn)一步凝聚。據(jù)了解，黃金期貨推出后，期貨市場品種體系進(jìn)一步健全，除石油外，國外成熟市場主要的大宗商品期貨品種基本都在我國上市交易。

　　專家表示，我國是出產(chǎn)黃金的世界大國，穩(wěn)步開展黃金期貨交易，有利于進(jìn)一步完善黃金市場體系和價(jià)格形成機(jī)制，形成現(xiàn)貨市場與期貨市場互相促進(jìn)、共同發(fā)展的局面；有利于廣大金融機(jī)構(gòu)和黃金生產(chǎn)消費(fèi)企業(yè)利用黃金期貨管理風(fēng)險(xiǎn)；有利于促進(jìn)期貨市場服務(wù)領(lǐng)域更加廣泛和功能更好發(fā)揮。

　　“推出黃金期貨后，黃金從現(xiàn)貨交易過渡到了金融衍生品市場，而且是老百姓都能參與了，”王瑞雷表示，不但企業(yè)受益了，群眾資產(chǎn)配置多元化的要求也進(jìn)一步得到滿足。而在此前，地下炒金、變相期貨利用黃金的魅力聚斂了龐大的市場，正是黃金期貨的推出，讓更多人能在正規(guī)市場進(jìn)行交易。上市首日的黃金期貨持倉量僅21810手，去年初期也僅二三萬手，經(jīng)過一年的發(fā)展，目前持倉量已經(jīng)在5萬手左右，昨日收盤持倉為50222手，這說明黃金期貨的市場認(rèn)同度與日俱增。

　　作為第一個(gè)具有金融屬性的品種，黃金期貨的“天賦異稟”，也給以商品期貨為主的國內(nèi)市場帶來了新的視野。

　　“在這輪商品市場暴跌中，原油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品的下跌幅度都超過50%，而黃金期貨的跌幅要小得多，”王瑞雷介紹，這就是金融性質(zhì)的表現(xiàn)，黃金的商品季節(jié)周期在暴跌中被忽略了，市場更看重的是其對(duì)沖金融危機(jī)的功能，在貨幣走向不大明確的時(shí)候，黃金期貨起到了對(duì)沖貨幣貶值的作用，這一點(diǎn)在滬金上也體現(xiàn)出來了。

　　這一點(diǎn)，浸淫市場多年的期貨人也深有同感，“我們也許沒從中賺什么錢，但我們賺到了認(rèn)識(shí)，了解了這一世界上最普遍的期貨品種漲跌的規(guī)律�！睎|證期貨總經(jīng)理黨劍說。

　　其實(shí)，在黃金期貨推出之前，市場就賦予它“為金融期貨練手”的任務(wù)，“我們就是寄望在股指期貨推出前，給市場先探索一些新思路，現(xiàn)在看是發(fā)揮了不少作用�！蓖跞鹄渍f。

　　競爭“一周年”：

　　承擔(dān)更多創(chuàng)新任務(wù)

　　在期貨市場里，黃金期貨是可謂競爭最為激烈的品種。在國內(nèi)，有“紙黃金”、（T+D）品種，這些品種開創(chuàng)早，又都具有杠桿交易性質(zhì)，有些可以進(jìn)行夜市交易；在國際上，歐美，就連日本等都有雷同品種；在灰色地帶，更有龐大的地下炒金市場�！叭绻�說銅、鋁等只有與幾個(gè)大市場的時(shí)差競爭，黃金期貨面對(duì)的競爭對(duì)手更多，也更全面�！�

　　“我們的期貨交易還有很多不足的地方，要跟別的方式相互借鑒學(xué)習(xí)，”常清表示，從交易方式、交易規(guī)則上，要研究別的品種為什么這么活躍，從中吸取有益因素。

　　王瑞雷曾經(jīng)做過一項(xiàng)調(diào)查，這一年來黃金期貨最為吸引的對(duì)象是證券市場的資金，對(duì)于一些長期看漲黃金的股票投資者，這一允許個(gè)人交易的衍生品尤其受歡迎。而普通個(gè)人投資者和傳統(tǒng)的金商更習(xí)慣做（T+D）交易，一些早先的金商則喜歡投機(jī)性更強(qiáng)的外盤�！巴砩喜攀菄�際金價(jià)變動(dòng)最劇烈的時(shí)候，而黃金期貨這時(shí)就顯得投機(jī)性不強(qiáng)了�！�

　　黃金期貨的推出，也恰恰遭遇到了商品市場的熊市，“這時(shí)候老的品種，如銅、鋁等更有優(yōu)勢，”一名期貨業(yè)人士說，這些老品種的關(guān)注度在行業(yè)中原本較高，可謂深入人心，企業(yè)對(duì)交易細(xì)節(jié)、入市渠道掌握較好，參與更積極，而作為新品種的黃金期貨則略遜一籌。

　　另外，去年也遭遇了黃金價(jià)格暴跌的時(shí)段，一些市場人士笑稱“十年黃金變廢銅”，由于投資者“追漲不追跌”的傳統(tǒng)思維，去年3月以來的單邊下跌造成了不少判斷失誤的散戶的損失，可以說給廣大投資者上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課。

　　影響力“一周年”：

　　影響世界尚需時(shí)日

　　黃金期貨上市，開拓了我國貴金屬期貨產(chǎn)品的先例，有利于提高我國在國際金屬市場的地位和影響力，為我國爭取黃金國際定價(jià)權(quán)打下基礎(chǔ)。一年前，“上海價(jià)格”曾經(jīng)是市場熱議的焦點(diǎn)。“黃金期貨上市后，至少亞洲市場要參考我們的了，吸引了很多眼球，日本、我國香港的同行每天都要看滬金的價(jià)格�！币晃稽S金業(yè)內(nèi)人士說。

　　“但目前來看，我們離影響世界，從影子市場到成熟市場還有很多路要走�！背Ｇ逭f。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，形成黃金價(jià)格的重要影響力并非易事，首先是我國的黃金存量遠(yuǎn)不及歐美，這很難讓投資商興奮。其次，我國黃金市場沒有開放大的金商、大的國外投資者進(jìn)來。在國外、養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金、共同基金都是黃金期貨的重要參與者，而銀行也是不可或缺的因素。“去年，各個(gè)機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)和商品資產(chǎn)都大幅縮水，只有黃金是正收益，2009年的經(jīng)濟(jì)如果沒有改善，黃金的盾牌作用會(huì)更明顯，”王瑞雷說，“如果讓更多機(jī)構(gòu)進(jìn)入，對(duì)黃金市場會(huì)有推動(dòng)作用�！�

　　市場“一周年”：

　　產(chǎn)業(yè)鏈拓展在即

　　“我們公司在黃金期貨上花了一番工夫，”東證期貨總經(jīng)理黨劍回憶到，公司初創(chuàng)階段，最早用以吸引證券投資者關(guān)注的品種就是黃金，公司對(duì)黃金期貨的研發(fā)也傾注了很大精力。

　　對(duì)于期貨公司，專家認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)鏈的拓展還很有必要。一些業(yè)務(wù)量大的品種，是因?yàn)槠谪浌�司能較好進(jìn)入其產(chǎn)業(yè)鏈，各公司能較快接受期貨帶來的好處，能接受風(fēng)險(xiǎn)控制的觀念。而黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈短、壁壘高、又具有專營性質(zhì)，期貨業(yè)如何更好地進(jìn)入黃金行業(yè)，需要進(jìn)一步的探索。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國的黃金市場還處于現(xiàn)貨交易向衍生品交易的過渡階段，通過非正規(guī)渠道操作的“張衛(wèi)星爆倉”案在2008年的廣泛影響，也證明了這一過渡階段尚未完善，許多制度都需要完善。而作為正規(guī)渠道上市的黃金期貨也必然在這一過程中做出更多的貢獻(xiàn)。