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 期貨投資的關(guān)鍵是把握趨勢(shì)的運(yùn)行走向，并通過(guò)順勢(shì)交易來(lái)獲取收益。長(zhǎng)期看，趨勢(shì)主要分為牛市和熊市。不同的趨勢(shì)具有不同的運(yùn)行特征與市場(chǎng)表現(xiàn)。正確分析趨勢(shì)對(duì)實(shí)際交易具有重大的意義。經(jīng)濟(jì)周期主導(dǎo)下的趨勢(shì)基本分析定律之一是：牛市看供給，熊市看需求。
   牛市定律：供給因素成分析重點(diǎn)
   牛市趨勢(shì)運(yùn)行特征與市場(chǎng)表現(xiàn)(見(jiàn)表一)。在這里，我們主要觀察宏觀環(huán)境、商品價(jià)格技術(shù)形態(tài)、市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)與關(guān)注焦點(diǎn)、庫(kù)存表現(xiàn)和市場(chǎng)心理狀態(tài)等要素。下表是牛市不同時(shí)期中，各觀察要素的不同表現(xiàn)。
   通過(guò)觀察經(jīng)濟(jì)周期主導(dǎo)下的牛市趨勢(shì)運(yùn)行特征與市場(chǎng)表現(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，牛市不同時(shí)期展現(xiàn)的運(yùn)行特征與市場(chǎng)表現(xiàn)是有所不同的，但其趨勢(shì)走向的強(qiáng)化主要是由供給速度無(wú)法滿足需求增長(zhǎng)推動(dòng)的。也就是說(shuō)，供給因素成分析重點(diǎn)。
   熊市定律：需求因素成關(guān)注焦點(diǎn)
   熊市趨勢(shì)運(yùn)行特征與市場(chǎng)表現(xiàn)(見(jiàn)表二)。由下表可以發(fā)現(xiàn)，熊市中商品的需求成為關(guān)注焦點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)需求的不確定性預(yù)期，使得商品進(jìn)入漫漫熊途。
   理論總結(jié)與操作啟示
   正所謂牛市看供給，熊市看需求。正確地理解和應(yīng)用這一分析定律有利于我們更好地把握趨勢(shì)。在上升趨勢(shì)中，只要供給速度跟不上需求增長(zhǎng)，那么牛市就將持續(xù)。同樣在下跌趨勢(shì)中，如果需求未能增長(zhǎng)，那么熊市就還未結(jié)束。當(dāng)然，這一分析定律只限于伴隨經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的整體商品大趨勢(shì)分析。在實(shí)際分析中，我們也能看到需求不變但供給過(guò)多造成的熊市，但這種熊市比較短暫。這一點(diǎn)在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)比較常見(jiàn)。因?yàn)樗�的供給周期較短。但就整體商品趨勢(shì)來(lái)看，這一分析定律是有效的，而且影響是重大而長(zhǎng)遠(yuǎn)的。
   表一  牛市趨勢(shì)運(yùn)行特征與市場(chǎng)表現(xiàn)

   在實(shí)際操作中，摸頂抄底是堅(jiān)決要抵制的交易行為。大多數(shù)的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)都有一個(gè)反復(fù)過(guò)程，所以沒(méi)必要急于進(jìn)行所謂的價(jià)值投資。特別是中小散戶投資者，更不要輕易進(jìn)行所謂的戰(zhàn)略投資。在趨勢(shì)運(yùn)行中，對(duì)于做回調(diào)和搶反彈的交易行為也要十分謹(jǐn)慎。如果操作失誤再加上風(fēng)險(xiǎn)控制不到位，會(huì)給交易心理和交易資金帶來(lái)重創(chuàng)。
   在期市中，踏踏實(shí)實(shí)地參與趨勢(shì)交易才是正道。
  表二  熊市趨勢(shì)運(yùn)行特征與市場(chǎng)表現(xiàn)