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債務(wù)憑證的價格及收益率計算

1、單利：P-本金　i-計息期利率　n-計息期數(shù)

In代表利息　Sn為期末的本利和

In=Pni

Sn=P+Pni=P(1+ni)

如果銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為

Sn=1000(1+5×6%)=1300元。

2、復(fù)利：Sn=P(1+i)n

=1000(1+6%)5=1338元。

3、名義利率與實際利率：

r為名義利率　m為1年中的計息次數(shù)，則每一個計息期利率為r/m

則實際利率為：i=(1+r/m)m-1

實際利率比名義利率大，且隨著計息次數(shù)的增加而擴大。

短期債券收益率的價格與收益率計算

期初價——現(xiàn)值　　期末價——將來值　期初至期末長度

期間收益率　　折算年收益率

將來值=現(xiàn)值(1+年利率×年數(shù))

現(xiàn)值=將來值/(1+年利率×年數(shù))

年收益率=[(將來值/現(xiàn)價)-1]/年數(shù)。

利率期貨的報價及交割方式

(1)、報價方式：如1000000美元三個月國債——買價980000美元，意味著3個月貼現(xiàn)率為2%，年貼現(xiàn)率為8%。

價格與貼現(xiàn)率成反比，價格高貼現(xiàn)率低，收益率低。

指數(shù)報價：100萬美元3個月國債，以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價。如果成交價為93.58時，意味年貼現(xiàn)率為(100-93、58)=6、42%，即3個月貼現(xiàn)率為6、42/4=1、605%，也意味著1000000×(1-1、605%)=98、3950的價格成交100萬美元面值的國債。

(2)、5年、10年、30年期國債合約面值為10萬美元，合約面值的1%為1個基本點點，即1000美元。

30年期最小變動單位為1個基本點的1/32點，代表31.25美元。

5、10年期最小變動單位為1個基本點1/32的1/2，代表15.625美元。

當30年期國債報價為96-21時，表示該合約價值(96×1000+31、25×21)=96956、25美元。97-2時，表示上漲了13個價位，即漲了13×31、25=406、25美元，為97062、5美元。

(3)、3個月歐洲美元期貨實際是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，雖然也采用指數(shù)報價方式，它與3個月國債期貨的指數(shù)沒有直接可比性。比如當指數(shù)為92時，3個月歐洲美元期貨對應(yīng)的含義是買方到期獲得一張3個月存款利率為(100-92)%/4=2%的存單，而3個月國債期貨中，買方將獲得一張3個月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。意味國債收益略高于歐洲美元。