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2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第七章匯總

　　第一節(jié) 外匯與外匯期貨概述

　　一、外匯的概念

　　外匯是國際匯兌的簡稱。外匯的概念有動態(tài)和靜態(tài)之分。動態(tài)意義上的外匯，是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際債務(wù)的金融活動。廣義的靜態(tài)外匯是指一切以外幣表示的資產(chǎn)，而狹義的靜態(tài)外匯是指以外幣表示的可以用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)。《中華人民共和國外匯管理條例》中規(guī)定的外匯范圍就是指廣義的外匯，它包括：①外幣

　　現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價證券，包括債券、股票等；④特別提款權(quán)；⑤其他外匯資產(chǎn)。

　　二、匯率及其標(biāo)價方法

　　匯率就是指以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格，即兩種不同貨幣的比價，表明一個國家貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。

　　1.直接標(biāo)價法

　　直接標(biāo)價法是包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用的匯率標(biāo)價方法。直接標(biāo)價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價方法。

　　在直接標(biāo)價法下，外國貨幣的數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而改變。本國貨幣標(biāo)價數(shù)的提高就表示外匯匯率的上漲，表明外國貨幣升值，本國貨幣貶值；反之，本國貨幣標(biāo)價數(shù)的減少就表示外匯匯率的下降，表明外國貨幣貶值，本國貨幣升值。

　　2.間接標(biāo)價法

　　英國、美國和歐元區(qū)均采用間接標(biāo)價法。間接標(biāo)價法是以外幣表示本幣的價格，即以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額外國貨幣的標(biāo)價方法。

　　在間接標(biāo)價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不變，外國貨幣的數(shù)額則隨著本國貨幣或外國貨幣幣值的變化而改變。外國貨幣標(biāo)價數(shù)的提高就表示外匯匯率的下跌，表明單位本幣所能換取的外幣增多，本國貨幣升值，外國貨幣貶值；反之，則相反。

　　3.美元標(biāo)價法

　　美元標(biāo)價法即以若干數(shù)量非美元貨幣來表示一定單位美元的價值的標(biāo)價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。目前，除歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等幾種貨幣外，其他貨幣都以美元為基準(zhǔn)貨幣進行標(biāo)價。

　　三、外匯風(fēng)險

　　外匯風(fēng)險，又稱匯率風(fēng)險，是指經(jīng)濟主體以外幣計價的資產(chǎn)或負(fù)債，因匯率變動而引起的價值變化給外匯持有者或外匯交易者造成經(jīng)濟損失的可能性。

　　（1）交易風(fēng)險。交易風(fēng)險是指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由于結(jié)算時的匯率與交易發(fā)生時即簽訂合同時的匯率不同而引起虧損的可能性。交易風(fēng)險是最常見而又最重要的一種風(fēng)險。

　　（2）會計風(fēng)險。會計風(fēng)險又稱折算風(fēng)險或轉(zhuǎn)換風(fēng)險，是指由于外匯匯率的變動而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項目金額變動的可能性。

　�。�3）經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險又稱經(jīng)營風(fēng)險，是指意料之外的匯率變動引起企業(yè)產(chǎn)品成本、銷售價格、產(chǎn)銷數(shù)量等發(fā)生變化，從而導(dǎo)致企業(yè)未來經(jīng)營收益變化的不確定性。

　�。�4）儲備風(fēng)險。儲備風(fēng)險是指國家、銀行、公司等持有的儲備性外匯資產(chǎn)因匯率變動而使其實際價值減少的可能性。

　　綜上所述，會計風(fēng)險是對過去的、已發(fā)生了的以外幣計價交易因匯率變動而造成的資產(chǎn)或負(fù)債的變化，是賬面價值的變化；交易風(fēng)險和儲備風(fēng)險是當(dāng)前交易或結(jié)算中因匯率變化而造成的實際的經(jīng)濟損失或經(jīng)濟收益；而經(jīng)濟風(fēng)險是因匯率變化對未來的經(jīng)營收益所產(chǎn)生的潛在的影響。

　　四、外匯期貨及其產(chǎn)生和發(fā)展

　　1.外匯期貸的概念

　　外匯期貨是以貨幣為標(biāo)的物的期貨合約。在外匯期貨市場買賣外匯期貨合約的交易，稱為外匯期貨交易。

　　2.外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展

　　外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部（IMN）推出外匯期貨合約，標(biāo)志著外匯期貨的誕生。

　　外匯期貨是隨著固定匯率制的瓦解和浮動匯率制的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。1944年，第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束，西方主要工業(yè)化國家在美國的布雷頓森林召開了會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織。根據(jù)布雷頓森林體系，實行固定匯率制度。1973年2月布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。

　　芝加哥商業(yè)交易所隨即著手組建國際貨幣市場分部，并于1972年5月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉7種外匯期貨合約交易。進入20世紀(jì)80年代以來，外匯期貨市場迅速發(fā)展。1978年紐約商品交易所增加了外匯期貨業(yè)務(wù)，1979年紐約證券交易所也宣布設(shè)立一個新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。1982年9月，倫敦國際金融期貨交易所在芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場的幫助下開始外匯期貨交易。澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡、日本等國家也開設(shè)了外匯期貨交易市場。目前在國際上進行外匯期貨交易的主要交易所有：芝加哥商業(yè)交易所、中美洲商品交易所、紐約棉花交易所、費城證券交易所、倫敦國際金融交易所（1IFFE）、新加坡交易所（SGX）、東京國際金融期貨交易所（TIFFE）、法國國際期貨交易所（MATIF）等。1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心在國內(nèi)率先開辦了外匯期貨交易。I993年7月和1994年6月，國家外匯管理局和國務(wù)院分別發(fā)出通知關(guān)閉了外匯期貨市場。2006年4月，中國外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所（CME）達(dá)成合作協(xié)議，外匯交易中心的會員單位參與芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺的國際貨幣市場匯率和利率產(chǎn)品交易。外匯交易中心將作為CME的超級清算會員，為參與者提供交易便利和清算服務(wù)。員，為參與者提供交易便利和清算服務(wù)。