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2012年11月期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識精講第二章匯總

　　第四節(jié) 期貨交易者

　　一、期貨交易者的分類

　　（1）根據(jù)進入期貨市場的目的不同，分為套期保值者和投機者。商品期貨的套期保值者通常是該商品的生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商或貿(mào)易商等，金融期貨的套期保值者通常是金融市場的投資者、證券公司、銀行、保險公司等金融機構(gòu)或者進出口商等。投機者是指運用一定資金通過期貨交易以期獲取投資收益的交易者。

　�。�2）按照自然人／法人劃分，分為個人投資者和機構(gòu)投資者。機構(gòu)投資者涵蓋生產(chǎn)者、加工貿(mào)易商、以及金融機構(gòu)、養(yǎng)老基金、對沖基金、投資基金等。

　�。�3）按照交易頭寸劃分為多頭交易者和空頭交易者。

　　二、期貨市場的主要機構(gòu)投資者

　　1.對沖基金

　�。�1）含義：對沖基金（HedgeFund），又稱避險基金，是指“風險對沖過的基金”，是一種充分利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔較高風險、追求較高收益的投資模式，屬于私募基金。

　�。�2）對沖基金和共同基金的區(qū)別：①對沖基金并不需要在美國聯(lián)邦投資法下注冊，而共同基金則受到監(jiān)管條約的限制；②共同基金投資組合中的資金不能投資期貨等衍生品市場，對沖基金可投資期貨等衍生品市場。

　　2.商品投資基金

　�。�1）含義：商品投資基金（CommodityPoo1）是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式。

　�。�2）組織結(jié)構(gòu)：

　�、偕唐坊�金經(jīng)理（CPO）。

　�、谏唐方灰最檰枺–TA）。

　　③交易經(jīng)理（TM）。

　�、芷谪泜蚪鹕蹋‵CM）。

　�、萃泄苋耍–ustodian）。

　�。�3）商品投資基金和對沖基金的區(qū)別：

　　①商品投資基金的投資領(lǐng)域比對沖基金小得多，它的投資對象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)而不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)。

　�、谠诮M織形式上，商品投資基金運作比對沖基金規(guī)范，透明度更高，風險相對較小。