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三、判斷是非題(正確的用√表示，錯誤的用×表示)
1．投資具有時間性、預(yù)期性和收益的確定性，如債券投資。（　�。�
【答案】 ×
【解析】 投資具有收益的不確定性。
2．期貨市場是套期保值者向投機者讓渡超額利潤的場所。（　　）
【答案】√
【解析】套期保值者轉(zhuǎn)移風(fēng)險給投機者，所以投機者需要風(fēng)險補償。
3．投資是以讓渡其他資產(chǎn)而換取的另一項資產(chǎn)。（　　）
【答案】×
【解析】不是換取，是獲得。
4．期貨價格的特定性是指不同的交易所、不同的期貨合約在不同時點上形成的期貨價格不同。（　�。�
【答案】√
5．導(dǎo)致期貨價格評價偏離、技術(shù)性超買超賣和交易行為的追漲殺跌的主要原因是受交易者不可成本量化的的主觀心理因素影響。（　�。�
【答案】√
【解析】如受通貨膨脹、天氣因素、經(jīng)濟景氣預(yù)測等不可成本量化的主觀心理因素影響。
6．期貨交易的特殊性是相對于中遠(yuǎn)期合約交易而言的。（　　）
【答案】×
【解析】這是相對于現(xiàn)貨交易而言的。
7．由于分析價格的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分析企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，期貨投資分析相對予證券投資分析具有更大的不確定性。（　　）
【答案】√
【解析】正確分析價格是很難的，而準(zhǔn)確預(yù)測價格的未來更難。
8．期貨投資分析的目的主要是對行情進行預(yù)測，其次是制定交易策略。（　�。�
【答案】×
【解析】交易策略往往比行情預(yù)測更重要。交易策略不正確，很可能導(dǎo)致預(yù)測正確但最終仍舊虧損出局。
9．期貨合約的理論均衡價格是指在此價格點位套利者的無風(fēng)險收益為零。（　�。�
【答案】√
【解析】期貨合約的理論均衡價格就是無套利均衡價格。
10．如果標(biāo)的資產(chǎn)價格與利率高度正相關(guān)，在其他條件相同時，期貨合約的理論價將略低予遠(yuǎn)期合約的理論價。（　�。�
【答案】×
11．遠(yuǎn)期合約初訂立時對雙方來說都是公平的，因此合約的價值為零。遠(yuǎn)期合約訂立后，隨著現(xiàn)貨價格的變動，合約的價值也出現(xiàn)變動。（　　）
【答案】√
【解析】要搞懂以下概念：遠(yuǎn)期合約價值、遠(yuǎn)期合約價格和遠(yuǎn)期合約的實際價格。一般而言，可以將遠(yuǎn)期價格簡單表示為：P＝現(xiàn)貨價格(標(biāo)的資產(chǎn)價格)＋持有成本(利息成本、倉儲成本等)。在簽訂遠(yuǎn)期合約時，因為現(xiàn)貨價格和遠(yuǎn)期價格相等，而此時持有成本還沒有產(chǎn)生。比如，投資者昨天簽訂30天的遠(yuǎn)期合約(你是多方)，當(dāng)時的遠(yuǎn)期價格是10元，這就使30天后合約到期時投資者買進標(biāo)的的交割價格確定了(10元),雙方都覺得是公平的，此時持有成本還沒有產(chǎn)生，因此在簽訂遠(yuǎn)期合約時，遠(yuǎn)期合約價值為零。
當(dāng)然持有成本會隨著時間增加，但是期貨價格已經(jīng)包含了持有成本，因此，只有當(dāng)現(xiàn)貨價格的波動才會 給投資者帶來損益。一般而言，如果現(xiàn)貨價格上漲，對于遠(yuǎn)期合約多頭來說，因為簽訂的協(xié)議價格即P是依據(jù)原來的現(xiàn)貨價格交割，而現(xiàn)在的現(xiàn)貨價格上漲了，那么遠(yuǎn)期多頭就可以低于市場價格 買入標(biāo)的資產(chǎn)，再以市場價格將其賣出，中間的差價就是遠(yuǎn)期合約為其帶來的收益，這個收益就是遠(yuǎn)期合約的價值。在遠(yuǎn)期合約簽訂的時候，遠(yuǎn)期價格就是現(xiàn)貨價格，所以沒有損益，遠(yuǎn)期合約的價值為零。當(dāng)然如果現(xiàn)貨價格在到期日沒有發(fā)生變化，那么遠(yuǎn)期合約的價值仍然為零。
因此，無收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約的價值(注意不是價格)＝該資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格－該合約交割價的現(xiàn)值，公式為：f＝S0－KerT。
12．對期貨投資分析方法的研究形成了界線分明的兩個分析流派，即技術(shù)分析流派和基本分析流派。（　　）
【答案】×
【解析】有四個流派。
13．基本分析就是分析政策與宏觀經(jīng)濟。（　�。�
【答案】×
【解析】主要是分析供求關(guān)系。
14．技術(shù)分析法的優(yōu)點是同市場接近，考慮問題比較直觀。分析的結(jié)果更接近市場的局部現(xiàn)象。（　�。�
【答案】 √
15．技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是：市場永遠(yuǎn)是對的；價格沿趨勢移動；歷史會重復(fù)。 （　�。�
【答案】×
【解析】“市場的行為包含一切信息”并不代表市場永遠(yuǎn)是對的。
16．學(xué)術(shù)分析流派的特點是不以“戰(zhàn)勝市場”為投資目的，而只希望獲取長期的平均收益率。（　�。�
【答案】√
17．基本分析法主要適用于周期性相對比較長的期貨價格預(yù)測、相對成熟的期貨市場，以及預(yù)測精度要求不高的領(lǐng)域。（　�。�
【答案】√
18．基本分析法以“供求關(guān)系決定價格”這一基本原則為分析的基礎(chǔ)，而技術(shù)分析法并不認(rèn)同這一點。（　�。�
【答案】×
【解析】技術(shù)分析法對“供求關(guān)系決定價格”這一基本原則不僅是認(rèn)同的，而且還做了強化處理。
19．在有效市場分類中與期貨價格有關(guān)的“可知”信息中，第三層次的信息包括所有公開的信息和所有非公開的、內(nèi)部信息；第二層次的信息是第三層次的信息資料中已公布的公開可用的信息；第一層次的信息是第二層次的信息資料中對期貸市場價格進行分析得到的資料。（　�。�
【答案】√
20．制定期貨投資策略主要內(nèi)容包括選擇投資品種、進行行情分析、配制投資資產(chǎn)比例、安排投資周期等內(nèi)容。 （　　）
【答案】×
【解析】制定期貨投資策略必須包括風(fēng)險管理內(nèi)容，否則就不是完整的策略。