油脂上漲行情被推遲
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-09-27
國內(nèi)油脂市場在限價(jià)令解除、企業(yè)漲價(jià)呼聲的帶動(dòng)下一度表現(xiàn)強(qiáng)勁，然而隨著外圍市場利空消息頻出，稍作啟動(dòng)的油脂市場嘎然而止、逆轉(zhuǎn)直下。目前已經(jīng)進(jìn)入天氣炒作季節(jié)，良好的美國主產(chǎn)區(qū)天氣情況、外圍經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)惡化、市場信心極度缺失、國內(nèi)商品市場資金迅速流出，天時(shí)、地利、人和三重因素導(dǎo)致原本值得期待的油脂上揚(yáng)時(shí)機(jī)或?qū)⒈煌七t。
天時(shí)人和難期盼：宏觀環(huán)境不佳，短期天氣缺乏炒作題材
8月2日，奧巴馬簽署了提高美國債務(wù)上限和削減赤字法案，然而不景氣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓尚未鞏固的良好預(yù)期再度受挫；希臘獲歐盟救助使得財(cái)務(wù)危機(jī)暫緩，然而西班牙、意大利急速飆升的國債收益率又將歐元區(qū)債務(wù)推向惡化的懸崖；出于對(duì)美國預(yù)算赤字的擔(dān)憂，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾于美國時(shí)間8月5日晚間8點(diǎn)宣布將美國長期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由AAA下調(diào)至AA+，這是美國首次失去AAA評(píng)級(jí)。全球金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期大增，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的疑慮加深，受此影響全球股票及商品期貨市場上周受重挫，其中歐美股市創(chuàng)下金融危機(jī)之后的最大跌幅，原油、金屬期貨市場也遭受重創(chuàng)，國內(nèi)商品市場哀鴻遍野。國內(nèi)市場的上漲預(yù)期碰撞慘淡的外圍市場，只能感嘆天時(shí)不如人愿，而國內(nèi)期貨市場整體資金從7月初的大幅流入，截止到8月5日已經(jīng)基本回落至6月的持倉水平，資金的抽離更使得人和因素難以期盼，遭受重創(chuàng)的市場短期內(nèi)難以走出弱勢格局。
除去來自宏觀面的影響，短期天氣炒作題材缺乏也或?qū)⑹沟糜椭袌錾蠞q吉時(shí)被推遲。從全球的供需情況看，中國和美國2011/2012年度大豆(4184,-75.00,-1.76%)減產(chǎn)可能性較大，全球豆類油脂供應(yīng)偏緊格局延續(xù)，庫存消費(fèi)比下滑趨勢不變。雖然目前正值天氣炒作時(shí)期，任何惡劣天氣對(duì)產(chǎn)量造成傷害都可能促使市場進(jìn)一步做多天氣升水，但從天氣預(yù)報(bào)看，美產(chǎn)區(qū)天氣近兩周之內(nèi)沒有太大問題，故而油脂市場上漲時(shí)點(diǎn)可能將推遲至8月底。
地利仍可待：油企漲價(jià)意愿強(qiáng)烈
國內(nèi)油脂企業(yè)實(shí)施已久的”限價(jià)令“政策于7月確認(rèn)解除，持續(xù)虧損已久的各大油廠在解除 ”限價(jià)令“束縛后按耐不住提價(jià)意愿。金龍魚于8月1日起提價(jià)5%左右，其他油企也開始跟進(jìn)。來自國內(nèi)市場的地利因素有如下幾點(diǎn)：其一，進(jìn)入7月之后翹尾因素減弱使得CPI有望走低，國內(nèi)調(diào)控力度或?qū)②吘�；其二，官方�?duì)油企漲價(jià)行為不置可否，國家發(fā)展和改革委員會(huì)價(jià)格司負(fù)責(zé)人8月4日說，食用油屬于市場調(diào)節(jié)價(jià)格商品，由企業(yè)自主定價(jià)，并無”限價(jià)令“一說，更談不上批準(zhǔn)漲價(jià)申請(qǐng)；其三，從國儲(chǔ)油脂拍賣上來看，國家儲(chǔ)備也稍顯不足；其四，中秋備貨高峰將到，終端需求有望回暖。以上因素都使得國內(nèi)油企提價(jià)的可能性大增。油企在政策與成本的夾縫中艱難經(jīng)營半年有余，隨著豆粕(3291,-25.00,-0.75%)市場的相對(duì)好轉(zhuǎn)和調(diào)控力度的逐步趨緩，企業(yè)的壓榨利潤將有大幅回升，國內(nèi)油脂市場也有望啟動(dòng)上漲行情。
通過對(duì)天時(shí)、地利、人和的綜合考量，筆者認(rèn)為，油脂市場近期仍不具備牢固的上漲基礎(chǔ)，近期被動(dòng)跟隨整體金融市場振蕩盤整的概率較大。待外圍市場利空逐步消化陰霾散盡之時(shí)，一旦美國主產(chǎn)區(qū)天氣炒作啟動(dòng)，國內(nèi)油脂也將拉開年內(nèi)的上漲序幕。
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