融資銅業(yè)務回暖為中小企業(yè)解渴
來源：育路教育網發(fā)布時間：2011-09-26
滬銅走勢圖
看似平凡的銅進口業(yè)務，借助一張銀行遠期信用證，已搖身成為部分國內企業(yè)獲取低息資金的重要手段。而這些進口銅，在圈內有個專業(yè)的稱呼——融資銅。
據(jù)最新海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月全國進口未鍛造的銅及銅材共計34.04萬噸。經歷了4、5月份的短暫低迷后，6月起，相關銅產品進口明顯回暖，單月進口量重新攀至30萬噸水平。
國內銅進口復蘇的背后，暗藏的正是融資銅需求的回暖。據(jù)證券時報記者了解，2008年以來，融資銅需求在國內銅進口中占比呈逐年升高的態(tài)勢。今年3月，國家外匯管理局出臺文件加強外匯業(yè)務管理，使得融資銅業(yè)務一度沉寂。然而，伴隨貿易條件的逐步改善，這一市場近期出現(xiàn)好轉跡象。
融資銅為中小企業(yè)解渴
“最近保稅區(qū)的庫存好像挺緊張的，得抓緊時間融點貨。”9月1日，王強(化名)在得到買家的確認價格后，立即向國外供貨方點了500噸保稅區(qū)銅。這批銅是用來融資的，走個過場，3000多萬元的流動資金就“從天而降”。
王強在上海經營一家金屬貿易企業(yè)，平時也會動用資金參與期貨市場。在他看來，融資銅在業(yè)內并非什么新鮮事兒，他的公司今年就做了3筆。
“所謂融資銅貿易，其實就是利用銀行遠期信用證融資。”王強稱，進口企業(yè)與外商簽訂銅進口合同后，就可向銀行申請開立90天或180天遠期信用證。企業(yè)完成進口后將貨物在國內快速轉手，在信用證到期前，就相當于得到了一筆短期銀行融資。通過反復運作，還能變相延長資金的使用時間。
實際上，用于融資的電解銅進口周期一般都比較短，歐洲倉庫運抵國內要20天左右時間，亞洲倉庫僅需一周，如果外商在國內保稅區(qū)持有庫存，進口更是立等可取，變現(xiàn)相當方便。
廣發(fā)銀行信貸經理孫全緯表示，在銀行遠期信用證業(yè)務中，進口商一般需繳納合同金額0.15%的開證費，支付20%的保證金，剩余貨款在承兌日到期后交給銀行即可。出口商可將已承兌的信用證貼現(xiàn)，目前貼現(xiàn)率多在2.8%-3%，這部分利息實務中多數(shù)也由進口商承擔。
得益海外寬松的貨幣市場，銀行遠期信用證貼現(xiàn)率近期仍維持在較低的水平。融到的是人民幣，承擔的卻是外匯的低利率，對于國內身處融資困境的中小企業(yè)而言，貿易融資無疑極具誘惑。
王強公司的這批進口銅用的是朋友企業(yè)的額度，還需支出一筆額外的代理費，即便如此，仍舊有利可圖。他為證券時報記者算了筆賬，“進口代理開證費率是1.5%，500噸銅要支出40多萬。加上2.8%的貼現(xiàn)率和600多萬的保證金占用，算下來到賬3000多萬的年資金成本在8%左右。經過測算，只要季度收益率達到3%以上，公司的融資銅業(yè)務就能盈利。”
貿易條件改善助力融資銅
紅極一時的融資銅業(yè)務在今年4月一度幾近停擺，如今又悄然復蘇。
3月底，國家外匯管理局發(fā)布《關于進一步加強外匯業(yè)務管理有關問題的通知》，明確將進一步加強銀行結售匯綜合頭寸管理、加強轉口貿易外匯管理、下調預收貨款和90天以上延期付款基礎比例、加強金融機構短期外債管理。
外管局的一紙通知加上當時惡化的貿易條件，使得4月的融資銅業(yè)務大幅縮水。萬向資源有限公司相關負責人介紹說，融資銅業(yè)務主要受到兩方面因素影響。一方面是國家對進出口貿易的外匯管理政策，另一方面是內外盤比價、進口銅業(yè)務的盈虧情況。
“受外管局新規(guī)影響，當時貿易企業(yè)開信用證比較困難。而進口方面，4月份國內進口銅銷售每噸要虧損3000元，這都降低了市場融資銅的需求。不過，最近進口虧損的狀況已經明顯好轉，目前每噸也就虧300元左右，使得融資銅又有了運作空間。”上述負責人表示。
富寶資訊有色金屬分析師張珪稱，近一個月來，國內外價差回升、進口套利窗口開啟致使“融資銅”再度升溫，8、9月份保稅區(qū)銅庫存較7月份已有明顯增加。而此輪價差回升的主要原因是人民幣兌美元的升值，這一定程度上降低了銅的進口成本。
統(tǒng)計顯示，8月人民幣兌美元匯率再次大幅升值，當月累計升值約0.91%，幅度遠大于此前數(shù)月。
“進口盈虧的持續(xù)改善能夠降低企業(yè)融資銅的成本，刺激這方面需求。而國內銀根緊張也使得海外熱錢有持續(xù)涌入的沖動，融資銅就是其中的一個間接途徑。”張珪稱，銅市有“金九銀十”的說法，后期包括融資銅在內的銅進口量變化，還要看國內下游消費的情況。
