8月份豆類可能迎來拐點
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-07-29
三、四季度國內(nèi)外豆類市場是否真的存在大漲機會？筆者就從兩方面剖析，認為8月份豆類市場有可能迎來拐點，可關(guān)注逢低買入機會。
隨著北半球大豆生長進入關(guān)鍵期，資金方面在頻繁涌入豆粕和豆油期貨，一副摩拳擦掌躍躍欲試的姿態(tài)。資金目前之所以如此關(guān)注豆類，這與目前大豆存在潛在的利多有很大關(guān)系。
首先，從北半球的大豆產(chǎn)量看，美國、中國、印度受到種植效益的制約，都有減少播種面積的情況，而供給下降幅度將決定2011/12年度前半段供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變的可能性。
先從美國看，由于受到玉米和棉花的有力挑戰(zhàn)，美國大豆種植面積從2009/10年的7750萬英畝連續(xù)兩年下降至本年度的7520萬英畝，下降了3.1%。
在中國東北，由于種植效益不如玉米和水稻，出現(xiàn)了大范圍改種的情況。根據(jù)筆者春季的考察，今年黑龍江大豆的種植面積經(jīng)抽樣調(diào)查顯示較上年度下降30%左右，加權(quán)到全國種植面積有可能下降15%-17%左右。
中美種植面積下降很可能造成北半球大豆產(chǎn)量至少下降600萬噸-700萬噸，而全球大豆需求仍將慣性增長900萬噸左右，并且以上預(yù)估還是在維持北半球單產(chǎn)較為正常的基礎(chǔ)上。如果中國或美國出現(xiàn)災(zāi)害性天氣，那么全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存還會繼續(xù)下降，這為未來全球豆類市場走強買下了伏筆。
然而，目前國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)上卻十分乏力。雖然這一段市場資金再度躍躍欲試拉升豆類期貨，但是現(xiàn)貨表現(xiàn)仍是不溫不火，在報價上了一個臺階之后，成交再度陷入觀望。而油廠在加大開工率的同時也在積極進入在期貨市場逢高套保。
今年春節(jié)之后的幾個月大豆進口量持續(xù)高位，造成進口大豆的港口庫存在7月底有望達到創(chuàng)紀錄的750萬噸以上的歷史最高水平，而經(jīng)過3年的收儲和輪換，國儲手中也存有一定量的大豆儲備，目前國內(nèi)大豆供給十分充裕，甚至略為過剩。
國際市場上，陳作年度壓榨和出口需求的下降依然在影響著最終的結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)，因此也在不斷增加下年度期初庫存的可能，這對目前的美盤近月合約來講存在一定壓力。
因此，遠期看漲的預(yù)期和現(xiàn)實的現(xiàn)貨壓力之間的矛盾如何化解，將成為目前行情走勢演化的一個重要參考。一方面，要關(guān)注進口大豆到貨和國儲大豆的消耗情況；另一方面，要關(guān)注美國乃至整個北半球7月-8月的天氣降雨狀況，隨時評估大豆產(chǎn)量可能出現(xiàn)的變化，從而調(diào)整新年度的供求平衡表。
在美國大豆產(chǎn)量定型的8月底之前或者國內(nèi)大豆港口庫存出現(xiàn)拐點之前，仍繼續(xù)維持國內(nèi)豆類市場震蕩思維，可考慮在價差為0左右買1201豆粕拋1205豆粕，類似的也可以考慮在豆油期貨市場上的相同方向操作。
此外，鑒于目前美盤處在天氣市狀態(tài)下，天氣暫時未對美豆單產(chǎn)產(chǎn)生實質(zhì)性影響，因此市場缺乏突破前高的動力，故可以部分兌現(xiàn)之前低位多單的利潤，等待技術(shù)上的實質(zhì)性突破或者現(xiàn)貨壓力緩解的時間段買入。
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