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　　7月以來，市場(chǎng)對(duì)歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)的憂慮不斷加深，避險(xiǎn)與投資需求等因素合力將國(guó)際金價(jià)推向新的高峰。但分析人士指出，美國(guó)上調(diào)債務(wù)上限是大概率事件，而上漲過快的金價(jià)尚需夯實(shí)基礎(chǔ)，短期金價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)增大。
　　金價(jià)上漲過快面臨回調(diào)
　　7月18日，紐約期金8月合約和倫敦現(xiàn)貨金價(jià)盤中雙雙創(chuàng)下1600美元/盎司以上的歷史新高。K線圖顯示，COMEX黃金8月合約自7月4日以來已收十連陽。在18日的電子交易中，金價(jià)繼續(xù)走高。
　　然而，過快的上漲速度大大增加了黃金市場(chǎng)的回調(diào)需求。首創(chuàng)期貨分析師劉旭表示，短期來看，此前引導(dǎo)國(guó)際金價(jià)“十連陽”的動(dòng)能主要來自歐美債務(wù)問題，特別是美國(guó)債務(wù)即將到期的市場(chǎng)憂慮。另外，由于美國(guó)上調(diào)債務(wù)上限是大概率事件，這將使金價(jià)的上漲動(dòng)能減弱。劉旭表示，國(guó)際金價(jià)短期在1600美元/盎司附近向上的空間進(jìn)一步收窄，即便沖過1600美元/盎司，在1610美元/盎司-1622美元/盎司區(qū)域同樣面臨壓力。
　　值得注意的是，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量12日大幅增加近20噸，這是該基金今年1月21日后的最大單日增倉(cāng)。該基金15日又大幅增加10.6噸至1236噸�；仡橲PDR近幾年來的操作可以發(fā)現(xiàn)，凡是其大幅增減倉(cāng)時(shí)，市場(chǎng)往往進(jìn)入一個(gè)短期趨勢(shì)的末端，由此預(yù)示，本輪金價(jià)飆升或許也到了一個(gè)暫時(shí)休整的時(shí)候。
　　三因素推動(dòng)市場(chǎng)寬幅震蕩
　　成都愛爾愛司貴金屬首席分析師陳睿對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，金價(jià)漲至1600美元/盎司之后所遭遇的阻力變大，在接下來一段時(shí)間里，市場(chǎng)很可能進(jìn)入寬幅震蕩期。
　　陳睿表示，有三點(diǎn)理由支持這一判斷。首先，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的預(yù)期有動(dòng)搖。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否還會(huì)推出QE3的猜測(cè)早在QE2到期前就開始升溫，看好與不看好的雙方人士都有有力證據(jù)來支持自己。伯南克上周對(duì)QE3的表態(tài)顯示，似乎雙方人士都沒占到便宜。 
　　其次，美國(guó)債務(wù)危機(jī)有望得到解決。由于美國(guó)掌握美元的發(fā)行權(quán)，而美國(guó)自身的綜合實(shí)力足以確保美國(guó)的國(guó)家信用不受挑戰(zhàn)，因此調(diào)降美國(guó)AAA評(píng)級(jí)意味著其他國(guó)家的AAA評(píng)級(jí)也會(huì)失去意義。“試想，美國(guó)國(guó)債都不再安全，那么還有什么資產(chǎn)是安全的？正因如此，我們可以對(duì)美國(guó)債務(wù)問題予以關(guān)注，但不必過于擔(dān)憂。” 
　　事實(shí)上，由于距8月初仍有較長(zhǎng)一段時(shí)間，美國(guó)政府與國(guó)會(huì)之間仍有充足的時(shí)間進(jìn)行談判。近期美國(guó)國(guó)債不僅沒有出現(xiàn)投資人拋售的跡象，相反在歐洲債務(wù)危機(jī)惡化的時(shí)候，市場(chǎng)仍在大舉買入美國(guó)國(guó)債進(jìn)行避險(xiǎn)。這足以說明市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)國(guó)債仍充滿信心。
　　再次，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下半年有望提速。一季度美國(guó)各經(jīng)濟(jì)部門對(duì)GDP拖累作用最大的是政府支出，貢獻(xiàn)度為-1.07%，而政府支出中下降最大的是國(guó)防支出，貢獻(xiàn)度為-0.68%�？梢哉f，國(guó)防支出的縮減直接拉低了美國(guó)一季度GDP約0.7個(gè)百分點(diǎn)，如果剔除這一塊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)回落的幅度會(huì)相當(dāng)溫和。作為世界第一軍事大國(guó)，美國(guó)需要巨額國(guó)防支出來保證其軍事實(shí)力，而美國(guó)目前沒有明確的裁軍計(jì)劃，因此可以預(yù)期，一季度國(guó)防貢獻(xiàn)度的下降并不構(gòu)成趨勢(shì)。在接下來幾個(gè)季度，美國(guó)國(guó)防支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)度將會(huì)回升，這將確保政府支出對(duì)美國(guó)GDP的正向拉動(dòng)作用。