期指逐步作為股市現(xiàn)行指標(biāo)
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-29
業(yè)內(nèi)人士指出，A股全球排名墊底與IPO規(guī)模有關(guān)，但并非唯一、直接關(guān)系。股指期貨的開市或許是另外一個(gè)原因。
期指引發(fā)做空行情？
從盤面上看，去年上證指數(shù)從3000點(diǎn)跌到2300點(diǎn)，4月份是個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，而就在這個(gè)月，恰恰發(fā)生了一件足以值得在A股歷史上濃描重寫的大事——股指期貨上市。日內(nèi)交易、雙向成交、每月交割……股指期貨的帶來，以及稍早一步進(jìn)行的融資融券，開啟了中國(guó)股市做空的時(shí)代。
值得注意的是，在期指出臺(tái)之前，市場(chǎng)普遍對(duì)于大盤股抱有希望。因?yàn)楣芍钙谪浺詼?00(3128.261,64.16,2.09%)指數(shù)為參照，誰掌握了大盤股的動(dòng)向，誰就能更深刻地洞悉期指的動(dòng)態(tài)，由此可以引發(fā)一場(chǎng)“搶籌”行情，但實(shí)際上，夢(mèng)想中的“二八”轉(zhuǎn)化并沒有隨著期指的出臺(tái)而出現(xiàn)，甚至全年都不見蹤影。
申萬期貨首席分析師桂浩明認(rèn)為，在股指期貨交易推出之前，就有人談到，它最好的出臺(tái)時(shí)間應(yīng)是市場(chǎng)處于平衡市狀態(tài)，這樣就能夠避免單邊市的出現(xiàn)，然而市場(chǎng)卻遇到了事實(shí)上的政策風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家進(jìn)一步調(diào)控房地產(chǎn)的“新國(guó)十條”，在股指期貨交易剛開始后公布了。雖然這只是一個(gè)針對(duì)某個(gè)具體行業(yè)的政策，但卻對(duì)投資市場(chǎng)影響巨大。在這種情況下，一輪大跌也就無法避免。
單邊下跌行情
桂浩明說，在期指交易推出時(shí)，市場(chǎng)的主流還是傾向于做多的，因此，交易的第一天，期指與股指出現(xiàn)了反向運(yùn)行，一漲一跌，而且期指還呈現(xiàn)了明顯的升水。有輿論認(rèn)為，當(dāng)天，正是股指期貨的高開低走，才拖累了股市現(xiàn)貨。但實(shí)際情況卻是，正是股票現(xiàn)貨的開盤就告下跌，才動(dòng)搖了期貨市場(chǎng)參與者的做多信心。
在股指期貨上市后的第二個(gè)交易日，上證指數(shù)大跌150點(diǎn)，跌幅4.79%，之后一直持續(xù)下跌，至第一個(gè)交割日(5月21日)前一天，上證指數(shù)從3130.30點(diǎn)跌至2555.94點(diǎn)，跌幅達(dá)18%。從4月16日到7月2日，市場(chǎng)陷入長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的陰跌中，其中連像樣的反彈都沒有。因此，股指期貨就被當(dāng)做股指暴跌的“替罪羊”。
期指投資者對(duì)趨勢(shì)更敏感
問題是，期指真的能撼動(dòng)股指嗎？截至去年12月，中金所開戶數(shù)也不過5.6萬，日均成交量26.4萬手，持倉量達(dá)到3.32萬手，在日均成交額上千億的滬深兩市面前，還是一個(gè)小朋友。
銀河證券衍生產(chǎn)品部董事總經(jīng)理丁圣元說，2010年是期指運(yùn)行元年，目前來說，還是現(xiàn)指影響期指，期指并非是導(dǎo)致A股市場(chǎng)下跌的“元兇”，但由于期指的投資者往往對(duì)于趨勢(shì)更加敏感，因此期指的作用也在日漸增大，對(duì)于他來說，2010年期指有兩件事情超出了他的預(yù)期，一是上市速度，二是投資者對(duì)于期指的接受程度，越來越多的投資者愿意以期指作為股市的現(xiàn)行指標(biāo)。對(duì)于2011年，他認(rèn)為市場(chǎng)盼望的“基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)”將不會(huì)發(fā)生，因?yàn)榛鹱非蟮南鄬?duì)收益，做空、頻繁日內(nèi)交易等工具都不是基金追求的目標(biāo)，私募、證券公司和套利者將是期指的主要參與者。
期貨從業(yè)資格考試輔導(dǎo)權(quán)威名師團(tuán)隊(duì) 助你通關(guān)！ 咨詢:010-51294794
