重啟國(guó)債期貨提上日程
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-29
闊別十六載，重啟國(guó)債期貨提上日程。消息人士向中國(guó)證券報(bào)記者透露，當(dāng)前，重啟國(guó)債期貨時(shí)機(jī)基本成熟。有關(guān)方面已就重啟國(guó)債期貨進(jìn)行相關(guān)制度準(zhǔn)備工作。
業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)債期貨是一種簡(jiǎn)單、成熟的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，它的市場(chǎng)機(jī)制及功能作用在國(guó)際金融市場(chǎng)上已得到充分的檢驗(yàn)和認(rèn)可。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)入活躍期，風(fēng)險(xiǎn)管理需求日趨旺盛，重推國(guó)債期貨的要求比較緊迫。
業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前重啟國(guó)債期貨的各項(xiàng)條件基本具備。首先，國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)快速發(fā)展為恢復(fù)國(guó)債期貨提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。近幾年債券市場(chǎng)規(guī)模高速擴(kuò)張，2010年實(shí)際發(fā)行國(guó)債17881億元，較1995年增長(zhǎng)近12倍；2010年底，實(shí)際國(guó)債余額為5.95萬(wàn)億元，是1995年底國(guó)債余額的17倍，國(guó)債的流動(dòng)性大大增強(qiáng)。
其次，國(guó)債市場(chǎng)已形成較為完整的收益率曲線，為國(guó)債期貨提供了依據(jù)。目前，記賬式國(guó)債已經(jīng)形成從三個(gè)月到30年的短期、中期、長(zhǎng)期兼?zhèn)涞妮^為豐富的期限結(jié)構(gòu)。
再次，利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快也為重啟國(guó)債期貨提供了有效支撐。1996年以來(lái)的利率市場(chǎng)化改革，使得目前我國(guó)利率市場(chǎng)化程度甚至已經(jīng)超越國(guó)外推出國(guó)債期貨時(shí)的情形。在利率管制方面，國(guó)內(nèi)目前只有基準(zhǔn)存貸款利率沒(méi)有放開(kāi)，債券、回購(gòu)與同業(yè)拆借等金融市場(chǎng)利率均已放開(kāi)。
此外，期貨市場(chǎng)監(jiān)管制度基本健全，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力大大提高，機(jī)構(gòu)投資者不斷發(fā)展壯大以及商品期貨交易中積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)都為恢復(fù)國(guó)債期貨交易提供了保障。
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