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　　滬鋼近期窄幅震蕩，RB1110主力合約一直受到4900元/噸整數(shù)關口的壓制，維持了24個交易日的盤整走勢，目前仍未突破4800元/噸至4900元/噸的箱體運行區(qū)間。從技術面看，目前RB1110合約的收盤價格已經(jīng)觸及下降趨勢線，如果出現(xiàn)明顯拉漲的話，將從技術上形成向上的突破�，F(xiàn)貨方面，庫存繼續(xù)保持較快速度的減少，貿(mào)易商銷售價格與鋼廠出廠價格繼續(xù)保持倒掛關系，進口鐵礦石價格近期則明顯松動，價格持續(xù)下跌，并且港口鐵礦石庫存已經(jīng)接近億噸，礦石價格下跌引起的鋼廠利潤高企將是后市最大的利空隱患。操作上建議以4900元/噸和4830元/噸作為多空分界線，如果有效突破該區(qū)間則可順勢操作，筆者偏向于鋼價上漲，目前做空的價值與風險收益比并不理想。
　　走勢波瀾不驚 缺乏助推因素
　　目前滬鋼主力合約RB1110持倉接近4個月來最低點，成交量也繼續(xù)萎縮，日成交量不足30萬手。上下兩難的處境是造成螺紋鋼期貨成交低迷的最主要原因，我們可以觀察到RB1106合約頻繁地在4800元/噸至5200元/噸間往復運動，極小的成交量即可大幅撬動價格空間，造成這種局面的最大因素還是期市買賣雙方交割的積極性都不高。從目前的主力合約來看，相對于5100元/噸的現(xiàn)貨價格，雖然貼水明顯，但考慮到期貨價格相對于現(xiàn)貨價格升貼水200元/噸均屬于正常情況，使得多空爭奪都有所顧慮。目前現(xiàn)貨需求良好、限電仍將發(fā)生等利多因素與礦石價格松動、鋼廠利潤高企等利空因素相互對峙，使得滬鋼缺乏大幅波動的想象空間，在這種局面下持倉量的有效擴大將是鋼價出現(xiàn)大幅波動的基礎。
　　消費勢頭良好 庫存持續(xù)下降
　　本周全國螺紋鋼庫存量周環(huán)比繼續(xù)下降。全國主要城市螺紋鋼庫存為547.104萬噸，與上周末相比，本周全國螺紋鋼庫存減少15.151萬噸，減幅為2.69%。庫存的持續(xù)下降是對消費保持強勁的最好確認，這也是支撐目前現(xiàn)貨價格高位運行的基礎。相對于現(xiàn)貨消費的良好，期貨主力合約價格大幅貼水勢必降低出現(xiàn)大幅下跌行情的可能，因為回顧螺紋鋼期貨上市以來的運行軌跡，期價多次的下跌行情都是對遠月升水的擠壓，現(xiàn)貨自2009年以來一直保持底部抬高，震蕩上行的走勢。
　　礦石價格松動 鋼廠利潤增大
　　目前本周全國主要港口實際鐵礦石庫存較上周略有增加，63.5%品位的印度現(xiàn)貨礦石高位回落70元/噸，鋼廠利潤明顯擴大，華東地區(qū)鋼廠利潤超過300元/噸，華北、華南地區(qū)利潤超過500元/噸，這是對目前鋼價最大的利空，歷史上這種高利潤通常都無法維持。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會6月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月下旬其會員企業(yè)共產(chǎn)粗鋼1764.4萬噸，全國估算值為2106.6萬噸，日產(chǎn)量分別為160.4萬噸和191.5萬噸，由于受到電力供應緊張的影響，環(huán)比中旬分別略降3.48%和3.47%。5月當月全國粗鋼日產(chǎn)量為195萬噸，較同一口徑下4月份的193.1萬噸略增1%。
　　根據(jù)日本媒體報道，日本一家大鋼廠已與一家主要的鐵礦石供應商達成三季度礦石價格，約170美元/噸，基本與二季度價格持平。根據(jù)以往的經(jīng)驗，這個協(xié)議價格和中國鋼廠最終接受的三季度協(xié)議礦價格將相差不大。如果按照日本鋼廠接受的協(xié)議價格估算，對應目前的現(xiàn)貨價格，鋼廠仍將保持較為理想的煉鋼利潤，那么無論是協(xié)議礦煉鋼還是現(xiàn)貨礦煉鋼的鋼廠都將處于高利潤、高開工率的生產(chǎn)狀態(tài)，一旦需求出現(xiàn)拐點勢必將使價格出現(xiàn)大幅下挫來壓縮利潤空間。