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　　連豆自4月11日上沖至24周新高后一直處于季節(jié)性回調(diào)走勢中，因為南美大豆此時開始集中上市，市場階段性供給寬松。

　　近日，國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，佳木斯、北安、長春、哈爾濱國產(chǎn)三等大豆報價維持在3820元/噸；黃埔、張家港、天津、大連進(jìn)口二等大豆報價維持在4100—4150元/噸，較月初下調(diào)50—100元/噸。

　　流動性寬松使調(diào)控常態(tài)化

　　4月6日，中國人民銀行將金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點。4月21，中國人民銀行上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。自2010年2月份以來，我國消費者價格指數(shù)增長連續(xù)超過一年期存款利率，經(jīng)過4次上調(diào)利率，實際利率為負(fù)的狀況逐步緩解。為了進(jìn)一步發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)總需求、管理通脹預(yù)期中的作用，市場普遍預(yù)期后期仍然存在加息可能性。

　　全球大豆供應(yīng)增加

　　4月10日美國農(nóng)業(yè)部公布的全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告進(jìn)一步下調(diào)2010/2011年度大豆期初庫存至5888萬噸，較3月小幅減少22萬噸；上調(diào)期末庫存至6094萬噸，較3月增加261萬噸，庫存消費比為23.83%，依舊維持在近年低位。報告維持阿根廷大豆產(chǎn)量4950萬噸不變，同時進(jìn)一步上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量至7200萬噸，較上月增加200萬噸。

　　目前，巴西多數(shù)地區(qū)的大豆收割工作基本結(jié)束，今年大豆種植面積為創(chuàng)紀(jì)錄水平，大豆單產(chǎn)亦達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄意味著巴西大豆出口將在5月和6月加速。

　　北美大豆播種情況

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部3月31日公布的意向種植面積報告顯示，玉米本年度意向種植面積為9220萬英畝，高于市場預(yù)測水平，比去年同期增加400萬英畝，增加幅度為5.0%；大豆本年度意向種植面積為7660萬英畝，低于市場預(yù)測水平，比去年同期減少79.5萬英畝，減少幅度為1.03%。

　　大豆玉米比價持續(xù)偏低影響農(nóng)戶種植意愿。在當(dāng)前北美春季作物播種時間，市場重點在關(guān)注種植區(qū)天氣，因為中西部寒冷潮濕的天氣對玉米的早春種植帶來威脅，這可能會使農(nóng)戶將部分玉米種植面積轉(zhuǎn)為播種大豆，從而被動增加大豆種植面積、削減天氣升水，豆類上行空間受到壓制。

　　后市走勢展望

　　由于南美大豆的超預(yù)期增產(chǎn)和集中上市，中國的進(jìn)口需求將會季節(jié)性轉(zhuǎn)移至巴西、阿根廷，從而削弱對美豆市場的支撐力度，近期疲軟的美豆出口數(shù)據(jù)可見一斑。季節(jié)性壓力以及播種面積的不確定性將會讓市場搖擺不定，大漲大跌的概率都較小。預(yù)計5月份豆類維持弱勢振蕩格局的可能性較大，投資者可重點關(guān)注美豆1280美分的支撐力度。由于國內(nèi)貨幣政策收緊預(yù)期較強(qiáng)，連豆會比美豆更顯弱勢，目前連豆A1201合約周K線已經(jīng)下破布林通道中軌，投資者可密切關(guān)注下軌4280一線的得失，選擇波段操作。