期現(xiàn)價(jià)差縮減期指主力合約難現(xiàn)到期日效應(yīng)
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-17
上周，IF1006合約成交量明顯放大，持倉(cāng)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，投資者向6月合約遷倉(cāng)跡象明顯，股指期貨提前換月遷倉(cāng)。截至5月14日，5月合約較滬深300(2826.773,-41.25,-1.44%)指數(shù)貼水5.42點(diǎn)，期現(xiàn)價(jià)差明顯縮減。因此，本周五的首個(gè)股指期貨合約到期交割日很難出現(xiàn)“到期日效應(yīng)”。
5月21日是首個(gè)股指期貨合約到期交割日。投資者已經(jīng)開(kāi)始積極準(zhǔn)備，滬深300股指期貨5月合約向6月合約的遷倉(cāng)跡象明顯，6月合約持倉(cāng)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，已經(jīng)接近5月合約持倉(cāng)量。截至5月14日，6月合約持倉(cāng)量已經(jīng)從上周2772手增加至6028手，增長(zhǎng)217%，而5月合約持倉(cāng)量則從上周的8282手下降至6237手，下降25%。6月合約成交量則從上周的15275手增長(zhǎng)至41143手，增長(zhǎng)269%，5月合約成交量則從上周240106手下降至185453手，減少22%。從本周起6月合約持倉(cāng)量將逐漸超越5月合約。
伴隨著本周5月合約即將進(jìn)入交割日，股指期貨期現(xiàn)價(jià)差與跨期價(jià)差也都出現(xiàn)了明顯的縮小。中金所和各期貨公司提前兩周開(kāi)始提示股指期貨投資者注意合約到期日及到期現(xiàn)金交割的相關(guān)規(guī)定，本周股指期貨期現(xiàn)價(jià)差明顯收窄。截至5月14日，5月合約較滬深300指數(shù)貼水5.42點(diǎn)，期現(xiàn)價(jià)差的明顯縮小有利于交割日市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。6月合約與5月合約間的價(jià)差也明顯縮小，截至上周五，6月合約升水20.4�？缭聝r(jià)差的縮小，也為投資者進(jìn)行遷倉(cāng)操作提供了便利，降低遷倉(cāng)操作中可能增加的成本。
根據(jù)中金所的交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則要求，交易所收取的股指期貨現(xiàn)金交割的手續(xù)費(fèi)為萬(wàn)分之一，股指期貨交易手續(xù)費(fèi)為萬(wàn)分之零點(diǎn)五。也就是說(shuō)，投資者如果選擇以交易平倉(cāng)的方式在到期日了結(jié)5月股指期貨合約的持倉(cāng)，其交易成本要小于選擇持倉(cāng)進(jìn)行5月合約收盤后的現(xiàn)金交割環(huán)節(jié)。這也促使投資者加快從近月合約向遠(yuǎn)月合約遷倉(cāng)。
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