避險資金恐高離場鄭棉全線跌停
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-06-16
在經(jīng)過2個月大漲近萬元之后，鄭棉昨日迎來首次深幅調(diào)整，期價全線觸及跌停板，棉花(21530,-235.00,-1.08%)電子撮合交易市場價格也全面跌停。分析人士指出，處于十年高點的棉花價格已高處不勝寒，市場風(fēng)險巨大，普通投資者應(yīng)該遠離。
29日，棉花期貨合約出現(xiàn)7月中旬以來首次深幅調(diào)整，午后盤在周邊調(diào)整下鄭棉領(lǐng)跌市場，1月合約封死跌停，其他合約收盤前7分鐘左右打開跌停板，總持倉大減6.4萬手。此外，棉花電子撮合交易在當(dāng)日上午即出現(xiàn)全面跌停。
此外，前期引領(lǐng)市場的拋儲棉價格自9月26日大跌后，盡管27、28日出現(xiàn)恢復(fù)性走高，但明顯呈現(xiàn)出欲漲乏力。對競拍企業(yè)資格的嚴格限制，令其失去了在目前幾個棉花市場間的領(lǐng)頭羊作用，也加速使拋儲市場、電子撮合市場、期棉市場逐漸回到同一水平。
對于棉價昨日午后加速下跌并迅速封死跌停，首創(chuàng)期貨研發(fā)中心分析師董雙偉認為，適逢“十一”長假即將來臨，資金避險需求增強，本身已經(jīng)“高處不勝寒”又面臨電子撮合棉上午跌停，國內(nèi)其他商品也紛紛走弱，從而引發(fā)午后出現(xiàn)部分多殺多行情。尤其是獲利豐厚的一些資金，提前兌現(xiàn)利潤集中呈現(xiàn)。
董雙偉指出，棉花內(nèi)外盤價差仍然處于極度不合理狀態(tài)。曾經(jīng)在9月21日達到47美分的極端價差，也制約國內(nèi)期棉價格的上行，經(jīng)歷了29日的跌停之后，二者價差有望回歸6個美分，達到40美分左右，但依然偏高。從后期回歸的角度來看，要么美棉價格走升，并強于國內(nèi)，要么國內(nèi)價格出現(xiàn)類似周三的調(diào)整。
當(dāng)前，國家已先增發(fā)40萬噸拋儲，并于9月27日召開電視電話會，同時要求各級政府加強對棉價的調(diào)控力度。棉花價格暴漲逾6000元后，市場風(fēng)險已經(jīng)高度聚集。盡管基本面可能繼續(xù)向好，但政府政策的調(diào)控力量將全面打壓價格的繼續(xù)上行。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，農(nóng)發(fā)行貸款預(yù)計是接下來調(diào)控籽棉收購國家的一大武器。盡管目前籽棉收購價格維持高位，但由于沒有規(guī)模收購，很難具有代表性。而一旦周邊市場下跌，農(nóng)發(fā)行資金管理嚴格，收購企業(yè)必然會三思而行，也將有可能引發(fā)收購市場降溫。因此，不可輕易以目前小量的籽棉收購成本價推論期貨價格乃至其他市場不會出現(xiàn)調(diào)整。
董雙偉表示，從年度基本面的供需來看，中國產(chǎn)量的縮減，印度棉出口的不確定，以及美棉增產(chǎn)卻出現(xiàn)極其罕見的高位良好銷售紀錄，棉價維持相對高位運行是不改的主基調(diào)。但階段性而言，隨著拋儲引領(lǐng)作用的不復(fù)存在，電子盤調(diào)整有望引領(lǐng)現(xiàn)貨籽棉收購的降溫，整個市場的上行已經(jīng)愈加困難，甚至不排除調(diào)整已拉開。投資者需要密切關(guān)注目前集中度過高的多頭資金是否出逃，從而引發(fā)的行情極端性調(diào)整。
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