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　　長假期間，海外市場整體維持漲勢，主要大宗商品都累積了一定漲幅；長假過后，外盤延續(xù)火爆行情，并帶動國內(nèi)商品集體飆漲，多個品種紛紛漲停。業(yè)內(nèi)人士表示，商品期貨牛市或已到來。而商品價格的上漲將提升下游產(chǎn)業(yè)的成本，若企業(yè)不能很好地傳導(dǎo)成本風(fēng)險，其利潤將受壓縮。
　　商品期貨牛市或已來臨
　　上周五，外盤在USDA10月供需報告的影響下，美豆、玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品(22.75,-0.29,-1.26%)期貨集體漲停，讓近期持續(xù)走強(qiáng)的農(nóng)產(chǎn)品更顯瘋狂。受外盤帶動，本周一國內(nèi)期市亦現(xiàn)火爆行情，大宗商品全線上漲，大豆、玉米、橡膠、豆油、棕櫚油、菜油、天膠、鋅等品種封于漲停板，滬銅、鄭棉等多個品種突破長假前高位，創(chuàng)下新高。
　　記者發(fā)現(xiàn)，反映商品總體走勢的CRB指數(shù)也于上周五創(chuàng)下2008年9月以來的最高點，當(dāng)日漲幅逾3%。種種跡象表明，商品期貨的牛市似已到來。
　　“嚴(yán)格說來，大宗商品的牛市從2008年12月就開始了。目前這波行情是由于美元購買力貶值形成的，是量化寬松貨幣政策的后遺癥。”時富金融商品研究經(jīng)理邵濤向記者表示。
　　新世紀(jì)(28.68,1.10,3.99%)期貨研究中心經(jīng)理吳凌表示，目前各國都以美國為龍頭，繼續(xù)實行寬松政策，刺激資金大量進(jìn)入商品市場；美元大幅下跌導(dǎo)致以美元為標(biāo)價的商品都大漲；國內(nèi)股市也開始走強(qiáng)，對國內(nèi)的商品市場也起到了引導(dǎo)作用。 來源：考試大
　　“本輪反彈資金的作用不可小覷，”大華期貨分析師周瑋認(rèn)為，“國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策再次啟動，樓市資金在逐步撤離的同時，必將尋找新的炒作窗口，在通脹預(yù)期越發(fā)濃厚的當(dāng)下，股市、期市將成為較為理想的保值領(lǐng)域。”
　　商品期貨還將牛多久？
　　通脹預(yù)期給期貨市場注入一針興奮劑，商品價格持續(xù)飆升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前的行情雖還不足以形成諸如2007-2008年的超級大牛市，但在當(dāng)前整體流動性較為寬松的貨幣政策下，商品期貨上漲潛力仍具。
　　光大期貨分析師王娜表示，通脹環(huán)境奠定四季度商品行情整體保持上漲趨勢的基調(diào)，調(diào)控會造成價格波動的節(jié)奏和影響調(diào)整的幅度。因此，大的趨勢是震蕩上漲。
　　東亞期貨研發(fā)中心主管許亮認(rèn)為，未來玉米上漲潛力較大，小麥利好兌現(xiàn)后上行空間相對有限。大豆未來走勢則取決于南美產(chǎn)量的變化，存在較大的變數(shù)，但整體向上的基調(diào)不會改變，只是其上漲幅度會因后期南美產(chǎn)量的變化有所不同。
　　“是否牛市不敢說，但目前預(yù)期在年底前受到十二五規(guī)劃等作用，金屬市場易漲難跌，整體維持震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢。”上海中期分析師方俊鋒表示。
　　商品漲價提高下游產(chǎn)業(yè)成本
　　從理論上來說，商品期貨價格的飆漲，將帶動現(xiàn)貨價格，并將提高下游產(chǎn)業(yè)的成本，下游產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品提價之前，利潤將有所壓縮。例如，有色金屬的上漲對電器機(jī)械、建筑業(yè)、汽車、造船等行業(yè)影響較大，將提升這些行業(yè)的成本，如果企業(yè)不能很好地將成本風(fēng)險傳導(dǎo)，利潤將受到影響。
　　糧食類期貨的上漲對CPI有推動作用，增強(qiáng)通脹預(yù)期。許亮分析稱，美豆的上漲助推了國內(nèi)進(jìn)口成本的上漲，從而帶動國內(nèi)油脂和豆粕價格的上漲，對于人們的生活水平將會產(chǎn)生較大影響。而油脂的上漲則會助推CPI的上升，豆粕、玉米作為主要的飼料作物，其價格的上漲也必然推動豬肉價格的上行，也同樣會對人民生活水平生產(chǎn)一定的影響，加大了對未來通脹的預(yù)期。
　　而國內(nèi)棉花價格的高漲，則不利于紡織行業(yè)的出口，后期國內(nèi)紡織行業(yè)能否承擔(dān)如此高的棉價還有待觀察，倘若無法承擔(dān)必然帶來紡織行業(yè)產(chǎn)能的縮減，紡織行業(yè)是個勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這必然會影響相關(guān)行業(yè)的就業(yè)形勢。
　　光大期貨研發(fā)中心分析師呂肖華表示，目前，鋼價的上漲不至于影響房地產(chǎn)開發(fā)商的決策，只會房地產(chǎn)影響其利潤的幅度。對于整個經(jīng)濟(jì)來說，商品價格長期上漲將會傳導(dǎo)通脹。