期貨考試輔導(dǎo)資料：我國股指期貨的合約設(shè)計（一）
來源：網(wǎng)絡(luò) 發(fā)布時間：2009-12-28
每日價格波動限制
我國股指期貨在這一合約要素的設(shè)計上，參考S＆P500指數(shù)期貨著名的“巡回斷路系統(tǒng)”（或稱減震器系統(tǒng)），首次在期貨市場上采用結(jié)合熔斷機(jī)制的漲跌停板制度。即當(dāng)該日漲跌幅度達(dá)到6％的熔斷點(diǎn)，且持續(xù)一分鐘，啟動熔斷機(jī)制，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易十分鐘。啟動熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，該合約買賣申報不得超過熔斷價格，繼續(xù)撮合成交。啟動熔斷機(jī)制十分鐘后，取消熔斷價格限制，10％的漲跌停板生效；當(dāng)某合約出現(xiàn)在熔斷價格的申報價申報時，開始進(jìn)入熔斷檢查期。該熔斷機(jī)制每日只啟動一次。最后交易日將無漲跌停板限制。
股指期貨合約解讀
股指期貨是一種對沖股市系統(tǒng)性風(fēng)險的工具，能幫助投資者有效規(guī)避市場整體下跌的風(fēng)險。了解股指期貨最基礎(chǔ)的步驟是從它的合約設(shè)計開始，對合約文本的解讀主要集中在標(biāo)的指數(shù)、合約價值和保證金設(shè)置、合約月份、交易時間規(guī)定、價格限制方式、結(jié)算價格以及交割方式這幾個條款上。
標(biāo)的指數(shù)
中金所上市股指期貨品種的標(biāo)的物是滬深300(3305.868,0.32,0.01%)股票指數(shù)，其組成成份為上海和深圳兩個市場流通市值排名在前300位的股票。滬深300指數(shù)由于采用流通市值加權(quán)方法計算，抗操縱性較強(qiáng)，相對上證指數(shù)和深圳成份指數(shù)更能反映中國股市總體走勢情況。
上證指數(shù)的計算方法受個別股票的影響很大，不能排除機(jī)構(gòu)通過操控上證指數(shù)來帶動滬深300指數(shù)，進(jìn)而影響股指期貨價格走勢的可能性。這樣除關(guān)注標(biāo)的指數(shù)變動外，上證指數(shù)及其少數(shù)權(quán)重個股的走向也不容忽視。
我國股指期貨在這一合約要素的設(shè)計上，參考S＆P500指數(shù)期貨著名的“巡回斷路系統(tǒng)”（或稱減震器系統(tǒng)），首次在期貨市場上采用結(jié)合熔斷機(jī)制的漲跌停板制度。即當(dāng)該日漲跌幅度達(dá)到6％的熔斷點(diǎn)，且持續(xù)一分鐘，啟動熔斷機(jī)制，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易十分鐘。啟動熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，該合約買賣申報不得超過熔斷價格，繼續(xù)撮合成交。啟動熔斷機(jī)制十分鐘后，取消熔斷價格限制，10％的漲跌停板生效；當(dāng)某合約出現(xiàn)在熔斷價格的申報價申報時，開始進(jìn)入熔斷檢查期。該熔斷機(jī)制每日只啟動一次。最后交易日將無漲跌停板限制。
股指期貨合約解讀
股指期貨是一種對沖股市系統(tǒng)性風(fēng)險的工具，能幫助投資者有效規(guī)避市場整體下跌的風(fēng)險。了解股指期貨最基礎(chǔ)的步驟是從它的合約設(shè)計開始，對合約文本的解讀主要集中在標(biāo)的指數(shù)、合約價值和保證金設(shè)置、合約月份、交易時間規(guī)定、價格限制方式、結(jié)算價格以及交割方式這幾個條款上。
標(biāo)的指數(shù)
中金所上市股指期貨品種的標(biāo)的物是滬深300(3305.868,0.32,0.01%)股票指數(shù)，其組成成份為上海和深圳兩個市場流通市值排名在前300位的股票。滬深300指數(shù)由于采用流通市值加權(quán)方法計算，抗操縱性較強(qiáng)，相對上證指數(shù)和深圳成份指數(shù)更能反映中國股市總體走勢情況。
上證指數(shù)的計算方法受個別股票的影響很大，不能排除機(jī)構(gòu)通過操控上證指數(shù)來帶動滬深300指數(shù)，進(jìn)而影響股指期貨價格走勢的可能性。這樣除關(guān)注標(biāo)的指數(shù)變動外，上證指數(shù)及其少數(shù)權(quán)重個股的走向也不容忽視。
【糾錯】
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