期貨考試輔導(dǎo)資料：股指期貨散戶風(fēng)險管理（二）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時間：2009-12-19
知彼—認(rèn)清市場風(fēng)險類型
在成熟的美國期貨市場，散戶投資者虧損面呈逐漸加大趨勢。據(jù)統(tǒng)計，1969年就有62%的散戶虧損，迄今更增至80%—95%。足見其抗風(fēng)險能力弱，在與實力強(qiáng)大、信息靈敏、研發(fā)水平高、操作技巧強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者博弈中處于劣勢。我國股指期貨仿真交易中散戶爆倉甚至集體爆倉頻現(xiàn)，凸顯涉足股指期貨必須始終將風(fēng)險管理置于首位。
渠道風(fēng)險
散戶入市首先面臨交易商的選擇。股指期貨對于經(jīng)紀(jì)公司的要求比任何商品和金融產(chǎn)品的現(xiàn)貨及期貨的要求更高。必須選擇合規(guī)合格的期貨公司和證券公司(IB)，才能有效保障投資者的權(quán)益。否則，將隨時面臨軟硬件設(shè)備、技術(shù)、信息等多種潛在的技術(shù)性風(fēng)險，甚至經(jīng)紀(jì)公司不合規(guī)、經(jīng)營危機(jī)與破產(chǎn)等信用風(fēng)險。近期，隨著“股指期貨熱”，市場上也時有假期貨經(jīng)紀(jì)公司以“保本高收益”誘騙投資者盲目加盟的報道。
經(jīng)歷了近期大跌的投資者對市場風(fēng)險有了更切實的感受。最新調(diào)查顯示，由于基金在調(diào)整中“抗跌領(lǐng)漲”的整體優(yōu)秀表現(xiàn)，將近50%的被訪股民在“5.30”大跌后打算“棄股從基”，而被訪基民打算“棄基從股”的不到7%。國際基金歷史經(jīng)驗表明，指數(shù)化價值投資是普通投資者低成本進(jìn)行分散化投資實現(xiàn)高業(yè)績的重要手段。近年來，大部分共同基金的業(yè)績都輸給了指數(shù)基金，因而曾掀起一股指數(shù)基金投資熱潮。我國2006年大牛市中，各指數(shù)基金的收益率基本接近200%，而收益率達(dá)到200%的偏股型基金屈指可數(shù)。深圳一家指數(shù)基金“5.30”后兩周凈申購10多億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。國際上成熟市場才有的“指數(shù)基金熱”，正成為“5.30”后中國市場的新現(xiàn)象。而散戶面對林林總總的指數(shù)型基金或其它理財機(jī)構(gòu)，需要參考專業(yè)機(jī)構(gòu)的評級來對比選擇。如果所選機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、資信度一般，執(zhí)業(yè)經(jīng)理業(yè)績平平，委托理財也可能投資失利；而“老鼠倉”更會暗中蠶食散戶基民的利益。
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