2011年國(guó)際商務(wù)師考試輔導(dǎo)：國(guó)際經(jīng)濟(jì)法(4)
來(lái)源：育路國(guó)際商務(wù)師考試網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-13 09:40:11
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（2）多種貨幣頭寸的調(diào)整。即銀行同時(shí)存在多種貨幣的敞口頭寸，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要對(duì)這些頭寸結(jié)合起來(lái)進(jìn)行調(diào)整。由于銀行在每天所進(jìn)行的外匯交易中所使用的貨幣是多種多樣的，因此，敞口頭寸也就會(huì)出現(xiàn)在各種幣種上。銀行對(duì)多種貨幣頭寸的調(diào)整可通過(guò)以下方法來(lái)進(jìn)行：
�、俜謩e調(diào)整各種貨幣的頭寸。一般通過(guò)具有敞口頭寸的貨幣與美元之間的交易來(lái)轉(zhuǎn)換。例如，某銀行同時(shí)存在英鎊的多頭和德國(guó)馬克的空頭，在調(diào)整頭寸時(shí)，該銀行首先要將英鎊的多頭轉(zhuǎn)換為美元，同時(shí)以美元補(bǔ)進(jìn)德國(guó)馬克的空頭，也就是將英鎊和德國(guó)馬克的敞口頭寸轉(zhuǎn)換為美元的敞口頭寸；然后，再通過(guò)美元與本幣之間的交易最終消除美元的敞口頭寸。
在應(yīng)用此方法時(shí)，非美元貨幣的敞口頭寸一般不宜相互之間直接拋補(bǔ)，也不宜將非美元貨幣的敞口頭寸通過(guò)與本銀行所在國(guó)的貨幣之間的交易直接拋補(bǔ)。如英鎊多頭，德國(guó)馬克空頭時(shí)，不宜直接將英鎊轉(zhuǎn)換為德國(guó)馬克，也不宜將英鎊直接轉(zhuǎn)換為本銀行所在國(guó)的貨幣，同時(shí)又以本銀行所在國(guó)的貨幣補(bǔ)進(jìn)德國(guó)馬克。這是因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)上非美元之間的交易較為稀少，通過(guò)非美元貨幣之間的交易來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，既降低了速度，又增加了成本。
�、谡{(diào)整綜合頭寸。即允許各種貨幣的頭寸同時(shí)并存，只將綜合頭寸調(diào)整為零，使來(lái)自各種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)相互抵消。例如，當(dāng)某銀行持有瑞士法郎空頭時(shí)，該銀行并不補(bǔ)進(jìn)瑞士法郎，而是買(mǎi)進(jìn)金額相當(dāng)?shù)牡聡?guó)馬克，當(dāng)匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，用德國(guó)馬克多頭的收益或損失，抵補(bǔ)瑞士法郎空頭的損失或收益。
采用此方法防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的前提，是預(yù)測(cè)德國(guó)馬克的匯率與瑞士法郎的匯率將呈同方向變動(dòng)。如果現(xiàn)實(shí)匯率的變化與預(yù)測(cè)的結(jié)果相反，則銀行不僅沒(méi)有防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，而且還會(huì)遭受雙重?fù)p失。只有當(dāng)具有敞口頭寸的貨幣的種類(lèi)越多時(shí)，此方法防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的效果越好。采用此方法防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，往往也是銀行資金結(jié)構(gòu)安排的需要。
�、垲A(yù)防性頭寸的調(diào)整。所謂預(yù)防性頭寸是指銀行在預(yù)測(cè)匯率的變動(dòng)趨勢(shì)之后，積極制造出來(lái)的用以預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的頭寸。
銀行防范外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，除了盡量縮小敞口頭寸直至為零外，還可采取相反的做法，即積極地制造敞口頭寸。當(dāng)預(yù)測(cè)某種貨幣將升值時(shí)，就大量買(mǎi)進(jìn)該種貨幣，以增加該種貨幣的長(zhǎng)余頭寸；當(dāng)預(yù)測(cè)某種貨幣將貶值時(shí)，就大量賣(mài)出該種貨幣，以增加該種貨幣的短缺頭寸。通過(guò)調(diào)整預(yù)防性頭寸來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法，帶有明顯的投機(jī)性。
